宝丽迪近4年收到现金远不敌营收 去年净利润狂飙反常

　　中国经济网编者按：深交所创业板上市委员会将于8月18日召开2020年第17次上市委员会审议会议，审议苏州宝丽迪材料科技股份有限公司（简称宝丽迪）的首发上市申请。

　　宝丽迪主营化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料纤维母粒的研发、生产与销售，此次发行不超过1800.00万股，全部为公司发行新股，且占发行后总股本的比例不低于25.00%，由东吴证券担任保荐机构。

　　公司拟募资不超过4.70亿元。其中3.87亿元用于新建研发及生产色母项目，3331.40万元用于高品质原液着色研发中心项目，5000万元补充流动资金。

　　招股书披露，公司董事长、总经理徐毅明直接持有宝丽迪10.28%的股份，通过聚星宝间接控制30.29%的股份，通过铕利合盛间接控制8.65%的股份。徐毅明之子徐闻达现任公司董事，直接持有公司35.43%的股份。徐毅明、徐闻达父子合计直接和间接控制宝丽迪84.65%的股份，为公司控股股东、实际控制人。二人均为中国国籍，无境外永久居留权。

　　2016年至2019年，公司营业收入分别为44,246.80万元、49,339.95万元、61,706.95万元和71,204.93万元，净利润分别为5474.60万元、3485.70万元、6314.23万元和10,065.83万元。

　　宝丽迪2019年业绩增长反常，公司营收比上一年增长了15.39%，但净利润却大幅增长了59.42%。

　　2016年至2019年，公司销售商品、提供劳务收到的现金金额分别为23,524.43万元、25,284.98万元、28,582.45万元、34,196.37万元，占营业收入的比重分别只有53.17%、51.25%、46.32%、48.03%。经营活动产生的现金流量净额分别为4931.99万元、2318.19万元、4004.35万元和7138.16万元。

　　今年上半年，宝丽迪业绩有所下降。2020年1-6月公司实现营业收入为29,315.47万元，较2019年同期减少11.96%；归属于母公司股东的净利润为4527.55万元，较2019年同期减少1.75%。

　　公司预计2020年1-9月的营业收入为45,815.47万元至50,315.47万元，较上年同期变动幅度为-11.52%至-2.83%；预计归属于母公司股东的净利润为6672.55万元至7887.55万元，较上年同期变动幅度为-8.27%至+8.43%。

　　宝丽迪的毛利率波动较大，2016年至2019年，公司主营业务毛利率分别为23.66%、19.93%、18.45%和23.92%，其中2017年、2018年连续两年毛利率下滑。上述同期的行业可比公司毛利率均值分别为22.09%、19.97%、17.85%和19.77%。

　　2016年至2019年，宝丽迪存货分别为4910.38万元、6125.39万元、7246.68万元和7994.94万元，存货周转率分别为7.03、7.16、7.52和7.10。上述同期，公司原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.14%、88.96%、90.41%和89.37%。

　　2016年至2019年各期末，宝丽迪负债合计为12,486.63万元、9092.83万元、8338.10万元和7204.58万元，其中流动负债占比分别为98.92%、98.28%、97.71%和94.78%，主要由应付账款、应付职工薪酬构成。

　　2016年至2019年，宝丽迪的资产负债率分别为51.29%、32.31%、23.24%和16.08%，流动比率分别为1.19、2.15、3.08和4.52，速动比率分别为0.76、1.38、2.17和3.30。公司流动比率、速动比率逐年上升，资产负债率逐年下降。

　　在应收账款方面，2016年至2019年各期末，宝丽迪的应收账款余额分别为5112.16万元、4097.92万元、4613.77万元和4902.63万元，占同期营业收入的比例分别为11.55%、8.31%、7.48%、6.89%。

　　值得注意的是，宝丽迪存在部分客户收入大幅下降的情况。其中对浙江华欣新材料股份有限公司的销售额从2017年的1358.59万元下降到2019年的736.89万元，对客户江苏华宏实业集团有限公司的销售额从2017年的1314.66万元下降到2019年183.64万元。

　　另外，宝丽迪对客户浙江金洋控股集团有限公司的销售额，从2017年的1166.42万元下降到2019年的39.72万元，对江苏盛恒化纤有限公司的销售额从2017年349.85万元下降至2019年43.57万元。

　　在分红方面，2016年、2017年、2018年，宝丽迪未进行利润分配。2019年，公司按照每股0.70元进行利润分配，共计派发现金股利人民币3780.00万元，目前上述利润分配已实施完毕。

　　纤维母粒生产企业冲刺创业板 父子股东持股85%

　　宝丽迪的前身宝力塑胶，成立于2002年12月，2018年5月整体变更为股份有限公司。公司主营化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术支持。

　　公司的产品主要包括黑色母粒、彩色母粒、白色母粒和功能母粒，其中黑色母粒的销售收入占比常年保持在60%以上。