铜牛信息增速低 机柜出租率毛利率研发费用率均降2年

　　中国经济网编者按：深交所官网近日发布消息，将于8月13日审核北京铜牛信息科技股份有限公司（以下简称“铜牛信息”）的首发申请。铜牛信息是一家集互联网数据中心服务、云服务、互联网接入服务、互联网数据中心及云平台信息系统集成服务、应用软件开发服务为一体的互联网综合服务提供商。

　　2019年12月19日，铜牛信息在证监会网站披露招股说明书，拟于深交所创业板上市，保荐机构为中国银河证券股份有限公司，审计机构为致同会计师事务所（特殊普通合伙）。

　　铜牛信息选择的上市标准为《创业板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项规定的上市标准，即“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。

　　根据招股说明书披露，铜牛信息拟募集资金3.48亿元，其中3.02亿元拟用于建设云计算平台建设项目，4594.48万元拟用于建设研发中心建设项目。其中，该公司云计算平台建设项目计划在天津自贸试验区（空港经济区）航海路158号天纺大厦附楼，利用现有的数据中心机柜资源投资建设云计算平台，预计投入2.65亿元用于购买3250台服务器及465台交换机。

　　2017年至2019年，铜牛信息机柜出租率分别为76.93%、66.28%和65.09%，出租率逐年下降。

　　同时，2017年至2019年，铜牛信息互联网数据中心（IDC）及互联网服务商（ISP）业务收入分别为8894.23万元、9335.49万元和9779.16万元，收入增速分别为2.02%、4.96%和4.75%，低于同行业可比公司平均收入增速。

　　事实上，我国 IDC 行业市场集中度较低，参与主体较多，以中小企业为主，各专业 IDC 服务商市场份额较小。且大多以租赁电信基础运营商的数据中心的方式提供基础服务，拥有自建机房的数据中心服务商数量较少，普遍缺乏明显竞争力，所提供的服务大同小异。

　　铜牛信息坦承，与同行业上市公司相比，公司业务规模偏小及IDC收入增速偏低，公司规模偏小，市场占有率不高。

　　虽然铜牛信息在招股说明书中自述公司凭借自主知识产权，可在云平台市场拓展方面实施差异化的市场竞争策略，但数据显示，过去四年，该公司研发费用并不及同行业可比公司。

　　过去四年，铜牛信息研发费用分别为650.81万元、903.82万元、822.15万元和880.06万元，占营业收入的比例分别为 4.92%、5.87%、3.93%和3.35%。同期，同行业可比公司研发费用率平均值分别为5.87%、7.02%和6.68%。

　　2016年至2019年，铜牛信息营业收入分别为1.32亿元、1.54亿元、2.09亿元和2.62亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.06亿元、1.54亿元、2.20亿元和3.32亿元。

　　过去四年，铜牛信息净利润分别为2713.53万元、3124.77万元、4180.42万元和5283.31万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2712.03万元、3173.18万元、4407.14万元和5285.99万元；经营活动产生的现金流量净额分别为4456.80万元、3100.63万元、2689.67万元和5257.59万元。

　　过去四年，铜牛信息主营业务毛利率分别为35.08%、37.44%、32.11%和31.55%；综合毛利率分别为35.32%、37.58%、32.23%和31.59%。该公司称，2018、2019年随着毛利率较低的IDC及云平台信息系统集成业务收入占比提高，主营业务毛利率有所下降。

　　过去四年，同行业可比公司综合毛利率平均值分别为35.48%、32.90%、30.38%和27.40%。