董事长出轨引发信任危机 高特佳医疗投资“零失败”神话破灭

　　《投资者网》蔡俊

　　明星投资机构深圳市高特佳投资集团有限公司（以下简称“高特佳”），正遭遇创立以来的最大危机。

　　9月11日，针对一封涉及大股东高特佳董事长蔡达建的公开信，博雅生物（300294.SZ）发出澄清公告：其一，高特佳持有公司30.76%股权；其二，蔡达建不参与公司的经营活动。

　　这封名为《致每一位高特佳人的公开信》（下称“公开信”），由蔡达建的妻子金惠丽落笔，内容涉及对蔡达建出轨、侵占财产等行为的举报。博雅生物，高特佳曾引以为豪的投资案例，一时成为八卦的暴风眼。

　　更早些时候，一封举报材料直指蔡达建隐瞒股权代持，并是高特佳与博雅生物的实际控制人。事件引来深交所问询，9月14日，蔡达建回复深交所，称未签过相关协议，因此不是博雅生物的实际控制人。

　　更令人唏嘘的是，高特佳这些年历经了管理层大面积变动、投资不顺的动荡，而这出家庭狗血剧，更是雪上加霜。

　　博雅生物疑云

　　公开信揭出的，不仅有家庭矛盾，还有经济问题。牵涉到博雅生物的，是那句“蔡达建没有时间精力顾及工作事业，致使高特佳2017年至今经营管理不善，造成重大并购失控（如丹霞项目等），公司员工该有的福利奖金被取消”。

　　2017年，博雅生物与高特佳共同成立产业基金，以45亿元收购经营原料血浆的广东丹霞生物制药有限公司（下称“丹霞生物”，后更名“博雅生物制药（广东）有限公司”）。之后国家食药监局对丹霞生物进行GMP检查，发现生产基地的相关指标不符合标准，丹霞生物被暂停生产。

　　丹霞生物停产期间，博雅生物向其不断“输血”。2017年、2019年，博雅生物为采购丹霞生物的原料血浆，先后向其支付预付款，分别达4.02亿元、8.25亿元。

　　不过，丹霞生物在2019年8月拿到恢复正常经营的许可证前，一直处于停产状态。蹊跷的大规模预付，也引来深交所的问询函。今年6月，博雅生物公开回复函，就深交所对预付款的交易价格、大幅增长的合理性给出解释，认为“原料血浆采购为特殊事项，无具体价格案例”，大规模提前采购在行业也早有先例。

　　对此，《投资者网》就预付交易是否存在利益输送，向博雅生物求证，对方表示：“原料血浆是特殊的宝贵资源，原料血浆的采购需获得监管部门的批准后才可以实施；公司积极推进该事项，截至目前尚未获得监管部门的批准”。

　　但该解释仍未正面回复博雅生物为何在丹霞生物停产期间，大规模向其采购血浆。无论如何，自收购丹霞生物后，作为曾经血液制品第一梯队的博雅生物，逐渐没落已是现实。

　　2019年，博雅生物归母净利润4.26亿元，同比下降9.17%。血液制品占营业收入的比重，从2017年50.12%逐渐下滑至去年的33.96%。

　　而自今年8月起，博雅生物股价也进入下行通道，从最高54.98元/股跌至不足40元/股。当月公告显示，博雅生物决定终止2015年IPO时募资拟投的项目，包括血液制品研发中心及车间改建、丰城浆站建设、信丰浆站建设、凝血因子生产研发大楼等，涉及到的资金7562.48万元，用于补充流动资金。

　　博雅生物主业的没落，也令高特佳萌生转让股权的想法。今年7月，博雅生物公告，高特佳正在筹划股权变动的重大事项。随后市场传出华润资本和高特佳就收购博雅生物的股权，举行了初步商谈的消息。

　　对此，《投资者网》就高特佳是否向华润资本出售博雅生物的股权，向高特佳与博雅生物求证。截至发稿日，高特佳未予置评；博雅生物则表示：“高特佳集团正在筹划涉及公司股权变动的重大事项，截至目前，该事项尚处于筹划阶段，具有一定的不确定性。”

　　一战成名大健康

　　虽然目前陷入种种困难，但从投资角度，博雅生物仍是高特佳的一桩成功案例。高特佳以投资大健康产业闻名，关于这家机构的运营，外界却知之甚少。

　　2001年，关于设立创业板的呼声正高。在此背景下，当时任职国泰君安证券投行部的蔡达建，创立了高特佳。成立之初，高特佳有不少国泰君安的影子。其管理班底，大多来自国泰君安的投行团队。

　　这家后来的明星机构，能成功自有多重因素，但真正让其声名显赫的，还是高特佳在大健康赛道上的累累战果。

　　中国证券投资基金业协会的检索显示，以“高特佳”为名的私募基金共有80条记录。其中名称里带有“健康”、“医疗”字眼的，就多达30个。

　　再翻开高特佳的网站，《投资案例》一栏共有31个大健康产业公司。既有中国抗体、复宏汉霖等重磅上市公司，还有热景生物、之江生物等市场追捧的新晋企业，更有联影医疗、联新医疗等炙手可热的拟上市公司。