纵横股份3年研发费0.45亿工资占半 遭诉侵权索赔2千万

　　中国经济网编者按：9月17日，成都纵横自动化技术股份有限公司（以下简称“纵横股份”）首发上会。纵横股份拟于上交所科创板上市，计划公开发行股票数量不超过2190万股，（不含因主承销商采用超额配售选择权发行的股票数量），占本次发行后总股本的比例不低于25%。纵横股份本次拟募集资金4.51亿元，分别用于大鹏无人机制造基地项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　2017年至2019年，纵横股份实现营业收入分别为1.03亿元、1.17亿元、2.11亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1360.95万元、2419.28万元、3914.53万元。

　　2018年、2019年，公司经营活动产生的现金流量净额低于净利润。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2911.23万元、853.04万元、3094.64万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.14亿元、1.36亿元、2.28亿元。

　　纵横股份3年研发费用共计4529.26万元，而其中职工薪酬就达到2857.89万元，占比63.10%。

　　2017年至2019年，纵横股份研发费用分别为918.22万元、1606.69万元、2004.35万元，研发费用率分别为8.88%、13.78%和9.51%，低于可比公司的研发费用率均值分别为51.44%、26.00%、17.57%。

　　报告期内，纵横股份销售费用分别为1240.69万元、2504.20万元及3832.65万元，销售费用率分别为12.00%、21.48%及18.18%，可比公司的销售费用率均值分别为29.19%、17.42%、15.10%，近两年公司销售费用率较行业均值偏高。

　　2017年至2019年，纵横股份应收账款余额分别为1190.01万元、2080.82万元、4974.28万元，占营业收入比例分别为11.51%、17.85%、23.61%。公司应收账款周转率下降，分别为12.98次/年、7.62次/年及6.39次/年，高于可比公司应收账款周转率平均值2.91次/年、5.11次/年、3.08次/年。

　　2018年、2019年，公司应收账款余额增幅分别为74.86%、139.05%，增长较快。

　　2017年至2019年，纵横股份存货金额分别为2559.19万元、3187.30万元及5262.59万元，占总资产的比例分别为19.52%、18.54%及14.11%。公司存货周转率分别为1.47次/年、1.46次/年、2.17次/年，低于可比公司存货周转率平均值2.96次/年、5.00次/年、3.28次/年。

　　2017年至2019年，纵横股份毛利率分别为70.98%、63.97%、56.51%，连续两年下滑。公司毛利率略高于同行业可比公司毛利率平均水平。报告期内，同行业可比公司毛利率平均值分别为43.62%、51.49%、50.37%。2017年、2018年，与可比公司的毛利率水平相比，公司毛利率最高。

　　2019年，纵横股份产能利用率上升，但产销率却下滑。2017年至2019年，纵横股份无人机产品产能利用率分别为89.66%、63.75%、100.25%，产销率分别为109.04%、101.24%、85.31%。

　　纵横股份报告期内一款产品销量大幅增长，公司坦诚是实施降价促销的策略。2018年、2019年，大鹏无人机系统CW-007销售数量分别为65台、198台，其销售价格分别为13.72万元/套、9.71万元/套。此外，大鹏无人机系统CW-20及CW-10系公司早期产品，随着新产品系列的推出，早期产品部分市场需求被替代，报告期内销售数量逐年下降。

　　据中国知识产权杂志报道，纵横股份被诉多项专利侵权，遭索赔2000万元。河北雄安远度科技有限公司（以下简称“雄安远度”）已将成都纵横告上法庭。雄安远度称成都纵横D系列无人机产品侵犯其多项技术专利，请求法院判令被告成都纵横停止继续制造、销售其主力机型，并赔偿金额2000万元。此次被指侵权的为其主力销售产品——CW10系列，该系列机型为成都纵横2017、2018主力销售机型。

　　据投资者网报道，纵横股份出货量远低于行业龙头。纵横股份与行业龙头大疆的工业无人机出货量相比差距悬殊。截至今年7月12日，大疆旗下农业植保无人机的全球累计发货量已经突破3万架。而据纵横股份招股书显示，2017年至2019年，其无人机销量分别只有362架、409架和627架，三年销量合计1398架。

　　纵横股份招股书援引第三方市占率数据遭到质疑。据财联社报道，招股书援引的Frost&Sullivan报告显示，2019年纵横股份在我国工业无人机领域市场份额排名第二，其中在垂直起降固定翼工业无人机领域占据50%以上的市场份额。对此排名，业内人士提出疑议：“如果按工业无人机市场份额排名，大疆创新肯定是第一，市场份额最大的机型肯定是精灵（大疆创新品牌），（第二名）这个比较本身就没有太大的意义；如果比垂直起降固定翼的话，全市场总共交付量就几百架，谁第一其实无所谓。一般是五十到一百万一台设备，而且是专用设备，需求和渠道都不是完全开放的，没有所谓的市场排名，本身（各家）覆盖率都很低。”