券商研报应当更靠谱

　　证券公司作为“卖方”机构推出的研究报告历来是很多投资者选股、择时、避险的重要参考，甚至遭视为投资“天气预报”，可最近“天气预报”的准确性越发没谱。

　　据不完全统计，2020年以来，至少有沪硅产业、深圳瑞捷、上海贝岭等12家上市公司通过不同方式表达了对券商研报真实性的不同意见。此前，融易资讯网（）消息 ，更有券商内部人员爆料称，券商研报中不乏人情研报和有偿研报现象。

　　证监会统计显示，截至6月底，我国境内共有140家证券公司。总体看，多数证券公司的研究业务和分析师都能够遵循独立、客观、公平、审慎、专业、诚信的执业原则，但也有少数研报出现“注水”“硬伤”以及“说过头话”等问题。

　　主要表现有以下几方面：一是部分券商成立研究所的目的不明，研究所定位模糊，研报同质化严重。多数券商研究覆盖绝大多数行业，报告类型均是“点评”“深度”“调研”“季报”“中报”“年报”等，产能过剩严重。二是券商研究日趋短视化，重视个股的短期波动研究，说大话、空话、套话的现象时有发生，遇到上涨就用“各种牛”来解读，碰到下跌就说“各种底”来搪塞，对于行业的长期发展和基础调研不够。少数券商研究业务呈现出销售倾向，研究员更像是销售员，没精力通过深入研究为公司服务。三是长期以来，券商研究机构的收入依靠公募基金的研究分仓，由于客户过于单一，券商的研究机构长期处于遭动“服务”基金公司状态。加上券商研究所不直接创造收入，其间接收入在券商总收入中占比很低，导致在券商内部的话语权不大。

　　在此背景下，原本弱势的证券分析师若再发布看空报告，就很容易“得罪”相关买方机构或上市公司，给后续调研带来一定不便。长此以往，全市场的看空报告越来越少，券商研报看走眼、“说过头话”的现象越来越多。与此同时，为抓住热点个股、迎合买方机构的关注，一些分析师以按照疫情防控要求不宜实地调研等为借口，压减实地调研流程，分析和撰写报告时“注水”，导致研报内容出现“硬伤”的现象有所增加，这也对券商自身声誉造成不小的损害。

　　券商研究业务要提升质量，应真正回归研究本质，明确战略定位，形成差异化发展的竞争格局，推动研究服务产品化、项目化；券商自身要加快完善评价体系、激励和约束机制，让分析师们真正发挥自己的研究才能，加快在服务定价和业绩考核方面谋求转型；而已犯错的券商和分析师，要认真学习行业自律规则，在提升研报质量、加强新媒体管理、严格数据统计等方面对照检查、抓紧整改完善。

　　每一家成功证券公司的背后都离不开研究业务的支持，投资者更需要一份敢讲话、懂市场、高水平的研究报告。证券分析师理应不辜负这份宝贵的信任，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献应有的力量。