白酒上市公司中报“一超多强”背后：区域酒企遇内外夹击

　　2019年上半年的白酒行业，呈现了“动荡时期”里的众生相。19家上市酒企中，有的继续引领增长，有的黯然面对下滑，还有的在亏损中负重前行。

　　市场人士称，今年初以来的疫情犹如一针催化剂，催动白酒行业提前加速出现分水岭。从上半年数据来看，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖和汾酒以1026.84亿元的总营收，占据白酒上市企业总营收的八成，实现净利润436.83亿元，占18家公司(顺鑫农业除外)净利润总和的92.4%。白酒行业“一超多强”的局面稳固。

　　有人欢呼，就有人神伤。在白酒行业此前进入一轮深度调整以来，名酒企业纷纷下沉渠道、挤压区域白酒市场。在疫情催化下，不少基础较弱的全国性白酒品牌和区域白酒品牌遭遇重击。如青海名酒青青稞酒就在今年上半年失守省内市场。而作为白酒行业的直接参与者，白酒经销商们渴望下半年的中秋与国庆，能分到一块大蛋糕。

　　前5家酒企营收占比超八成

　　茅台、五粮液经受住了这场疫情带来的冲击。

　　今年上半年，贵州茅台实现营收439.53亿元，同比增长11.31%，实现净利润226.02亿元，同比增长13.29%。五粮液实现营收307.68亿元，同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元，同比增长16.28%。

　　凭借强大的抗风险能力，茅台和五粮液成功卫冕行业状元与榜眼。不仅如此，茅台与五粮液还以超强的底气宣称全年业绩目标“不打折”。

　　上半年业绩第三、四名依然被洋河股份和泸州老窖占领。但洋河出现了营收与净利分别同比下滑16.06%和3.24%的尴尬，泸州老窖则在营收同比下滑4.72%的基础上实现了17.12%的净利增长。

　　第五名山西汾酒业绩亮眼，营收和净利分别同比增长7.80%和33.05%。

　　从数据上看，以贵州茅台领衔的我国白酒行业酒企“一超多强”格局依然稳固。此外，白酒一线阵营的稳定性和应变力在疫情中得到了再一次印证。

　　据《每日经济新闻》记者统计，今年上半年19家白酒上市公司的总营收为1268.74亿元。其中，贵州茅台、五粮液和洋河股份前3家便贡献了881.5亿元，占总营收的近七成。加上泸州老窖和山西汾酒，业绩排名前5位的企业实现了总营收1026.83亿元，占19家企业总营收的约八成。从利润方面看，前5家企业占据的份额更加惊人。前5家酒企共实现净利润436.83亿元，占18家公司(顺鑫农业除外)净利润总和的92.4%。

　　在市场销售数据下滑的2020年，以茅台为首的名酒联盟仍然稳固甚至扩大了自己的蛋糕。而在老大哥身后的众多白酒企业，有的在这场检验中成为了被挑出来的“金粒”，有些却成了被筛出的“沙砾”。

　　在后14家上市酒企中，酒鬼酒和*ST皇台成为仅有两家营收净利双增的企业。其他12家企业营收或净利均呈现不同程度的下降，其中营收降幅最大为52.41%(水井坊)，净利润最大降幅为256.20%(青青稞酒)。此外，金种子酒和青青稞酒上半年出现了业绩亏损。

　　在半年报中，疫情冲击是酒企业绩下滑的主要原因。的确，作为上半年最大的不确定因素，疫情几乎切断和冻结了白酒的聚饮渠道和消费场景。但一种主流声音认为，此次疫情除了是考验酒企成长性和稳定性的试金石以外，更是一针催化剂，催化白酒行业更快出现强者恒强、弱者求生的“分水岭”。

　　一位长期关注白酒行业的券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，疫情并没有使白酒行业产生什么可长期延续的新趋势或者拐点，而是固化了过去几年白酒行业深度调整的成果。

　　“近几年来，一线白酒一直在深化渠道下沉、加强终端建设。本来对于区域和中小酒企而言，尚有几年时间可以思考应对，但这次疫情直接加速了行业筛选和淘汰，具体表现为一线白酒的市场争夺更加猛烈，中小型酒企又难以抵御消费场景缺失的冲击，这就使得白酒行业加速完成了集中度布局。”该分析师认为，“可以说，到今年，头部企业的增长是建立在大多数小型甚至区域酒企下滑甚至死亡的基础上的。中国酒业进入了‘硬碰硬’的状态，白酒行业马太效应的确定性越来越强。”

　　有企业稳增长有企业求生存

　　在“八仙过海，各显神通”的上半年，酒企的境况各不相同，但无一例外的是，每一家都在变化中使尽浑身解数，或为增长，或为生存。

　　一线酒企中，以泸州老窖为例，其上半年营收同比下滑4.72%，净利润却同比增长17.12%，这与泸州老窖方面上半年频繁施展市场手段密不可分。

　　据不完全统计，今年上半年，泸州老窖方面先后发布52度国窖1573经典装建议零售价1399元/瓶，团购价不得低于980元/瓶；暂停接收国窖1573订单及暂停国窖1573货物供应等通知。