100亿理财与1500起举报 中公教育被监管层点名背后

　　近年来，公务员考试市场快速增长，按以往惯例，十一假期过后，公务员考试报名即将开始，随之而来的，有着“公考第一股”之称的中公教育科技股份有限公司(下称“中公教育”，002607.SZ)的招生也即将回暖。

　　不过，与亚夏汽车的三年对赌即将到期，中公教育上半年业绩全面亮红灯，营收同比减少22%，净利润和扣非净利润降幅近150%，均为亏损。

　　不止如此，作为唯一一家市值过千亿的职业教育机构，中公教育因持续“清仓式分红”受监管关注，“退费难”屡被举报，品牌口碑维系“压力山大”。

　　《投资者网》就上述问题致函中公教育，得到了一定的回复。

　　下半年完成“对赌”压力巨大

　　中公教育创办于1999年，是一家大型的多品类职业教育机构，面向广大知识型人群，主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训等3大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务。

　　中公教育2020年上半年营收28.08亿元，较上年同期的36.37亿元，同比下降22.8%；扣非净利润为-3.68亿，同比下降177.8%(见表1)。

　　对于亏损的原因，中公教育解释称，“公务员省考联考延后近4个月，上半年其他招录考试也有一定程度的延期，在协议班占比较高的情况下，考试延期使得报告期收入确认与实际经营情况发生了较大的背离。”

　　事实上，受疫情影响，各类招录考试延期，对整个教育培训行业造成巨大冲击，中公教育也无法避免，然而特殊之处在于，中公教育有一份为期3年的业绩对赌协议即将到期。

　　2018年12月，A股上市公司亚夏汽车发布重大资产重组预告，中公教育作为全品类职业教育机构，以100%的股权作价185亿借壳上市并更名。彼时，中公教育与亚夏汽车签订对赌协议，承诺在完成资产重组之后，中公教育2018年至2020年扣非后归母净利润分别不少于9.3亿元、13亿元、16.5亿元。

　　2018年、2019年中公教育分别实现扣非净利润11.13亿元、17亿元，已经超额完成，按照前两年增速，完成2020年目标16.5亿元应该不成问题，然而上半年疫情使得其扣非亏损3.68亿，按照其对赌协议，因业绩补偿与累积扣非净利润相关，下半年须至少完成13.35亿元的扣非净利润。

　　根据其2018年12月1日发布的《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书》，当期补偿金额=(截至当期期末累积承诺净利润数-截至当期期末累积实现净利润数)÷利润补偿期限内各年的承诺净利润数总和×中公教育本次交易作价-累积已补偿金额。

　　有研究表明，上半年国家在扩招公务员、教师等公职岗位稳就业方面密集出台政策，扩大公共部门就业，公务员、事业单位、国企等招录人数增长，扩招态势得到确认和强化，风口上的中公教育潜力巨大。另外，中公教育在新业务拓展上有不少举措。中公教育向《投资者网》表示，“经过较长时间的积累和新模式打样，公司采用了招录板块成熟的小班面授、专业研发、规模化专职师资和全过程学习管控的新模式，考研辅导业务已经进入规模化快速增长的轨道，将带动全行业向新模式转型，不断做大赛道规模。“

　　谈及考研、医疗、IT等新业务，中公教育向《投资者网》表示，“未来，公司将抓住招录回暖时机和教师、医疗、基层服务等门类稳就业扩招的机会，持续探索新的细分赛道。”

　　不过，与亚夏汽车的三年对赌协议期限所剩不多，在不到6个月的时间内，中公教育要完成13亿的扣非净利润，压力并不小。

　　1500多起举报量与监管层点名

　　半年报中提到，“协议班”占比较高，正是因为“考试延期导致协议班的收入确认与实际经营情况发生了较大的背离。”直接影响了今年上半年的业绩，而“协议班”为中公教育带来的，不止如此。

　　据了解，“协议班”是指在报名时以“不过退费”为前提，先行缴纳报名费用，待考试成绩公布后，若考生未通过考试，则根据签订协议的不同，有的可100%全额退款，有的则扣除部分学杂费后退还。

　　7月13日，北京海淀区市场监督管理局发布了关于谨慎选择教育培训机构的消费警示。其中，点名公示了4家举报数量较大的教育培训机构名单，中公教育就在其中(见图)。