东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款

东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款

文 ✎ 林夏淅

编辑 ✎ 刘肖迎

俗话说，“东北有三宝，人参、貂皮、乌拉草。”

被视为百草之王、滋补佳品的人参，在进入资本市场之后，更能成为有心之人的“圈钱利器”。

今天我们要讲的，就是一个手握价值50亿元人参，却还不起12亿元借款的故事。故事中的主人公，叫做紫鑫药业（002118.SZ）。

上市13年多，紫鑫药业通过发行股票和银行借款，共获得了80.76亿元融资，却只向股东累计分红了5次，合计0.31亿元。

近一年来，紫鑫药业大股东更是密集减持，至少套现3.53亿元。今年6月份，公司还因为未及时披露大股东减持行为，而被证监会通报批评。

除此之外，早已称病引退的前董事长郭春生，实际控制的三大股东合计持有紫鑫药业42.78%的股权，已被全数质押。如果按照质押日参考股价的3折计算（保守估计），他们获得了大约12亿元。

当然，这些数字，都比不上紫鑫药业账面上50亿元的人参来得魔幻。

01

“人参大户”的窘境

紫鑫药业登入资本市场之初，是被寄予厚望的。但其上市后的表现，却一言难尽。

2007年，吉林省已经4年多没有公司上市成功。3月，在吉林省上市公司领导小组办公室重点推动的上市项目中，紫鑫药业不负众望，成为其中第一家登入资本市场的公司。

当时，紫鑫药业主要业务是加工、销售多种中成药，包括活血通脉片、醒脑再造胶囊、复方益肝灵片等等，业绩上稳步增长。2003年-2009年，其营收年复合增长率达19.6%。

2010年，吉林省政府开始加大对人参产业的推进和扶持力度，紫鑫药业顺势增加了人参系列产品的生产、销售业务。当年，公司实现收入6.42亿元和归母净利润1.73亿元，同比分别大涨150.66%和183.53%。

但是，次年紫鑫药业就被媒体曝出，其在2010年存在隐匿一系列上下游关联关系和关联交易的情况。之后，公司被证监会立案调查。2014年，被正式处罚40万元。

存在关联关系，通俗来说就是交易双方可能是“自己人”。从风险角度来看，关联方更容易帮助企业造假、出现利益输送等问题，比如，虚构销售使公司的利润表变得好看。因此，对于上市公司来说，有义务披露公司的关联方及关联交易的金额、数量等，让投资者可以自行判断风险。

紫鑫药业与供应商、客户都存在关联关系，这意味着整个销售环节都可能是“自己人”，风险更高。

在这之后，紫鑫药业连续多年收到证监会的问询函，始终是证监会的重点关注对象。

同时，公司也走向了追概念的道路——2013年的基因检测概念、2018年的区块链概念、2019年的工业大麻概念，一个也没落下。战略合作公告和投资意向书发布了不少，但基本都没有后续进展，也没有带来实质性业绩。

而紫鑫药业真实的业绩，却已陷入增收不增利的困境。

被证监会立案调查的第二年，紫鑫药业的收入遭遇腰斩。之后虽然在营收上恢复了增长趋势，但扣非净利润始终不给力，持续下降。

直到2016年，在人参系列产品的带动下，紫鑫药业出现收入和净利润的爆发式增长。可惜好景不长，两年后就被打回了原形。

东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款

2019年，紫鑫药业营业收入8.59亿元，较2010年增加了33.8%；归母净利润0.7亿元，较2010年下降了59.5%。

值得一提的是，这一年，紫鑫药业扣非净利润自公司上市以来首次出现负数，这意味着公司的主营业务已经不赚钱了。

更为严峻的是，截至2020年6月10日，紫鑫药业已发生11.5亿元的债务逾期，债权人主要是吉林当地的多家银行。

而根据目前紫鑫药业存量带息债务和货币资金的情况，其一年内到期的短期借款有39.86亿元，但货币资金仅为0.19亿元，说明更大面积的债务逾期还在路上。

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看似蒸蒸日上的紫鑫药业，怎么就跌入谷底了呢？

02

都是人参惹的祸

说出来你可能不信，让紫鑫药业陷入此等境地的，是其对于人参极其强烈的“购买欲”。

2019年末，紫鑫药业账面存货高达67.56亿元，占总资产比重近七成。其中，有50.05亿元都是种在地里的一种人参，叫做林下参。