私有化重启，聚美优品的无限下坡路

本文经授权转载自公众号深响（ID：deep-echo）作者/鸿键华声网/聚美优品再度开启私有化，曾被奚落“陈七块”的陈欧要转移战场了

已经从舞台中心退场的聚美优品再一次因为私有化问题引发了外界关注。2月25日晚间，聚美优品发布公告称，已与母公司Super ROI Global Holding Limited达成最终私有化协议，母公司与买方将收购聚美优品所有已发行A类普通股，收购价为20美元/ADS。据悉，母公司由聚美优品创始人、董事会主席、首席执行官和代理首席财务官陈欧全资拥有。值得注意的是，今年年初，聚美优品曾调整ADS与A类普通股之间的比率，由原来的1：1调整为1：10。这意味着，20美元/ADS的收购价格在比率调整后只是每A类普通股2美元，不仅低于2016年的7美元私有化价格，更远低于其22美元的IPO发行价。据悉，私有化预计将在今年第二季度完成，届时聚美优品将从纽交所退市。聚美优品曾是电商行业的翘楚，创始人陈欧的一句“我为自己代言”火遍全网，在公司业绩不断攀升的背景下，聚美优品创立仅4年便成功赴美上市，受到市场热捧。戏剧性的是，上市后不久，聚美优品遭遇了假货危机，股价连连下跌，之后的转型失败又进一步打击了公司业绩。2016年，陈欧第一次提出私有化要约，但由于收购价远低于发行价，私有化过程遭受各种阻力。次年，陈欧撤回私有化要约。第一次私有化尝试严重伤害了聚美优品的声誉，陈欧也从“创业偶像”的神坛上跌落，之后聚美优品业绩一蹶不振，市场份额不断萎缩。如今，曾经的明星电商平台已无人问津。由于业绩不见起色，投资人对聚美优品逐渐失去信心，和2016年的那次私有化相比，陈欧这次没有遭遇太多阻力。在上一个十年，聚美优品腾飞后迅速坠落，争议不断，在新年代的开端，这一幕终于走到终曲。从扶摇直上到无人问津聚美优品曾经是个响亮的名字，无论是在电商行业还是资本市场。2010年3月，陈欧和斯坦福学弟戴雨森、南洋理工大学学弟刘辉一起创立了聚美优品，当时品牌还叫团美网，主打业务是“化妆品团购”，同年9月，团美网正式改名聚美优品。聚美优品是幸运的，一诞生就踏中了两波浪潮——电商和团购。当时中国电子商务正处于高速发展期，大小平台不断出现。据商务部数据，2010年中国电子商务市场交易额已达4.5万亿元人民币，同比增长22%。同年，现在已成长为小巨头的美团刚刚成立，不久后，移动互联网史上著名的“千团大战”即将爆发。

创立一年后，聚美优品的总销售额就突破了5亿元。联合创始人戴雨森曾表示，早期聚美的成功，一是借着广告营销，赶上了团购大潮，之后又赶上了移动化大潮。

赶上大潮的聚美优品业绩扶摇直上，三年下来市场份额增至22.1%，坐稳了中国美妆电商第一的位置。2014年5月16日，成立仅4年的聚美优品在纽交所挂牌上市，开盘报27.25美元，较发行价22美元上涨23.86%，市值达38亿美元，风头一时无两。聚美优品团队在上市现场好景不长，经历过高光时刻后，聚美优品开始走下坡路。

上市后不久，聚美优品供应商祎鹏恒业被曝在多个电商平台销售假冒服装和手表。此外，聚美优品的主营业务美妆产品也被曝出存在假货风险，对于聚美优品上的大牌美妆旗舰店，雅诗兰黛、兰蔻等品牌均表示未授权聚美优品销售。

尽管陈欧强调服装和手表只是边缘业务，否认美妆产品存在问题，还表示“假一赔一百万”，但市场和用户并不认可。到2014年12月，上市仅7个月的聚美优品股价已不足13美元，市值缩水了一半。

“假货”成为聚美优品挥之不去的阴影，为了挽回局势，聚美优品砍掉了部分第三方业务，转为自营，同时开启了全球直采的“极速免税店”业务。

“平台自营+全球直采”模式在一定程度上帮助了聚美优品打消用户疑虑，但新问题也随之出现。在自营模式中，聚美优品的运营成本上升，从第三方业务中获得的佣金减少，利润也大幅减少，其2015年第二季度财报显示，该季度营收3.08亿美元，同比几乎翻倍，但归属于普通股东的净利润同比仅增11%，财报发布后的3天里，聚美优品股价从16.7美元跌到9.8美元。