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如果以价格10000元的商品为例，云联惠获得1600元作为本金，但在五年半即66个月以后要获得11600元进行返现(不考虑云联惠运营成本)，则项目年收益率要达到37%以上，而2017年我国各银行最高年利率(定期存款5年)仅有5.225%。

中国人民大学法学院副院长、互联网金融法律专家杨东曾指出，“云联惠做大后要想维持这么高成本的运营几乎不可能，最后必然会走向犯罪”。

为了解决“云粉”的疑惑，云联惠在宣传中声称自己能够用现金流、线上商城广告费、城市代理费、售卖原始股以及会员费等方式赚到足够的钱返还给消费者。

云联惠线上商城页面，大多数商品的评价为零，网站浏览量并不高。

《无冕财经》在调查后发现，其中城市代理费、售卖原始股以及会员费三种方式，确实能够给云联惠带来巨额收入。

据《央广网》报道，江苏省盐城云联惠负责人称，拿下盐城的代理权需要上千万元，根据城市规模大小的不同，收取的代理费也不一样。如果以每个地区平均500万元的代理费用计算，云联惠依靠已售卖的150多个地区代理就能获得超过7亿元收入。

一位资深“云粉”告诉《无冕财经》，云联惠成立不到3年却发行了四轮原始股。值得注意的是，云联惠目前并没有在国内任何一家交易所上市，此前其曾于2014年11月在广州股权交易中心挂牌，在不到一年后的2015年9月，被摘牌终止。

资深“云粉”称，前三轮原始股发行总额分别为1000万、1亿元及10亿元，直到2016年发行的第四轮股票，据称已达上百亿元，而且被众多“云粉”抢购，“现在第四轮还能买，每股10元，至少3万元起才能购买。”

云联惠将会员分为三个等级，其中最高等级的铂钻会员能够享受所有权益：开网店、拉人头(推荐他人成为会员可以获得分成)，而成为铂钻会员需要缴纳999元会员费。自称有三百万会员的云联惠，即使其中仅十分之一为铂钻等级，也能因此获得近3亿元收入。

云联惠网站标出的会员等级以及会员提供的收益。

站台名人是虚假包装

云联惠能够成为“消费全返”模式的代名词，与其擅长包装宣传密不可分。

张思城正在国外攻读供应链管理、市场营销专业，最近他发现家人都参与了云联惠，“虽然我不在国内，但我觉得云联惠是庞氏骗局，而我二哥和姐姐都是商学院出身的，居然也陷进去了。”父亲参与后极力推荐亲朋好友一起加入，他为此和父亲吵了一架，但无法说服父亲。

他对《无冕财经》说：“云联惠确实水很深，他们请来的各个大咖名头能吓死人。”

以2016年12月11日云联惠在北京主办的“消费经济共享大时代”主题分享会为例，云联惠称请来了中国外汇投资研究院院长谭雅玲、北京大学国家竞争力研究院院长郭云涛、中共中央党校国际战略研究所副所长周天勇等专家。

但《无冕财经》通过调查发现，所谓的“中国外汇投资研究院”并不是国家研究机构，实际上是一家规模不到20人的在香港注册的民营公司。

智联招聘显示的“中国外汇投资研究院有限公司”资料。

此外，《羊城晚报》曾于2016年9月曝光为云联惠站台的两名所谓“学者”何智斌、侯书生并非真实的教授，其中何智斌被云联惠宣传为中国社科院国学教授，而中国社科院否定了这个说法，称查无此人;候书生则仅仅为一名国家行政学院出版社的普通合作编辑，却被云联惠包装为“知名学者”、“国家行政学院教授”。云联惠每天超过两千万元的资金流出，但至今仍没有做银行存管，资金安全有很大漏洞。

此前云联惠曾宣传与平安银行有合作关系，但据《央广网》报道，平安银行发表公开声明称：“我行未与云联惠进行过资金托管业务合作，也未与云联惠进行过资金监管业务合作，且于2015年12月24日撤销其在我行开立的所有账户。”

云商国际中心正门口对面矗立着当地政府告示牌：远离非法集资。

中央财经大学法学院教授黄震在接受《央广网》采访时表示：“云联惠没有经过事前审批没有获取金融牌照，向不特定公众吸收资金，可以初步认定为非法吸收公众存款;另外，也没有第三方做存管，卷款逃跑的风险很大。”

(应采访对象要求，王希、张思城为化名。)

网友评论

A永康富欣达：一个字贪，采访对象智商不低呀除了贪念找不出任何理由解释内心的想法!