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诺亚为何频频踩雷？恒大集团首席经济学家，恒大经济研究院院长任泽平及其团队去年曾发表了一篇研究报告。报告指出，自2016下半年起，诺亚财富旗下产品开始出现多起踩雷事件，踩雷产品规模超过50亿元。从踩雷事件的实际情况来看，大多数由于诈骗、伪造、财务造假等因素造成投资本金难以收回，合规体系存在漏洞。

报告认为，以诺亚为代表的很多第三方财富管理公司以代销业务为主，既难以避免道德风险，又极度依赖新增资产流量，可持续性存疑。

也就是说，第三方研究机构认为，诺亚的模式不具备可持续发展的能力，规模越大，积累风险越大。统计显示，诺亚财富自2015年至2018年的净利润累计才30亿元。如果诺亚要刚性兑付50亿踩雷产品，那么其全部利润回吐也不够。

诺亚财富过去几年都披露了靓丽的业绩表，2016年-2018年其每年净利润都在7亿-8亿元之间，2019年前三个季度，其净利润约7亿元。从其开支看，诺亚财富一个季度的人力和行政开支大约在1亿元左右。此次新冠疫情才一个月，诺亚就喊出了“活着”的凄惨口号，要求员工休无薪假，是真的现金流枯竭，还是在演戏呢？