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南阳大宗的运营方号称南阳大宗农产品交易中心自贸事业部，经河南南阳大宗农产品交易中心授权成立。在自贸事业部的宣传中，海南普易国际贸易有限公司(下称海南普易)、照鉴未来实业有限公司(下称照鉴未来)两家运营方频繁出现。

企查查显示，河南南阳大宗农产品交易中心成立于2017年10月，注册资本5000万元，其间接持股16%的股东及经理刘富中已被列入失信被执行人且被限制高消费。

海南普易和照鉴未来两家公司的工商注册地址均位于海口市。工商资料显示，海南普易于2019年7月成立，法定代表人为王海君，公司由徐爱国和王海君两名自然人出资设立；照鉴未来成立于2020年3月，李明为公司法人和持股70%的大股东，且经常在自贸事业部的活动中现身。

证券时报记者致电河南南阳大宗农产品交易中心，对方负责人称，自贸事业部是河南南阳大宗下设的部门，海南普易和照鉴未来是自贸事业部签署合作的公司，“我们从事的就是正常的现货商品交易。”

当证券时报记者提及“拉人头”等交易模式，这名负责人言辞模糊，“我们也不知道他们的交易模式，只是对他们的交易状况有一定了解，公司现在不方便在这方面做回应。”

虽然打着“现货交易”的旗号，南阳大宗的交易模式却与真正的大宗现货交易相去甚远。一位大宗商品贸易分析师告诉证券时报记者，大宗商品通常是供需量大、同质化的原材料商品，包括原油、有色金属、钢铁、煤炭、农产品等，农产品常见为大豆、小麦、棉花、糖等。这与在南阳大宗交易的栀子油、酵素有明显差异。

此外，大宗商品的交易方式分为现货和期货。上述分析师称，在现货交易中，交易者通常是产业链上下游中有实际生产贸易需求的商家，且涉及交易量、资金量较大，一般散户从专业度和资金量上是难以参与的；现货交易的最终目的也是完成实物交割，不同于期货可以借助价格波动实现投资和风险对冲的功能。

或涉传销

投资者追偿艰难

南阳大宗的交易模式能够维持倚仗于不断有新的投资者加入，其运营行为或已涉嫌传销。

《中华人民共和国刑法》第二百二十四条第一款规定，组织、领导传销活动罪，是指以推销商品或提供服务等经营活动为名，要求参加者以缴纳费用或者购买商品、服务等方式获得加入资格，并按照一定顺序组成层级，直接或者间接以发展人员的数量作为计酬或者返利依据，引诱、胁迫参加者继续发展他人参加，骗取财物，扰乱经济社会秩序的传销活动。

京师律师事务所律师张冬光经手过类似案件，他向证券时报记者指出，非法传销最重要的三个特征是“交入门费”、“拉人头组成层级”、“团队计酬”。

所谓“现货交易”的包装实则难掩南阳大宗交易模式中的疑点。张冬光分析称，参与者需要先入金购买商品，属于典型的“交入门费”行为；直接和间接获得分享收益具有三层“拉人头”层级；“团队计酬”则是由低买高卖、发展下线获益的形式实现，这种方式本身不是以扩大销售业绩为目标，而是以发展人员的数量为目标。

在证券时报记者联系南阳大宗时，对方负责人对此辩称，公司没有对客户进行任何投资理财方面的承诺，在交易风险提示中也写明了自愿注册，交易意味着对商品本身价值认可，若商品无法卖出，采购者必须对采购商品进行提货、不予退货等提示。

然而，若南阳大宗的经营行为被认定为传销，法律分析将不会受限于格式条款及合同表面，而是穿透至其实质经营行为。

“事出反常必有妖。任何一个商业模式，如果其本身产品竞争力不足，是通过精巧的销售模式吸引消费者，则必然存在问题。另外，产品的毛利率是相对稳定的，在没有外部因素的情况下，实现年化收益率291%本身就是天方夜谭，不符合基本的价值规律。”张冬光直言。

类似的骗局层出不穷，套用名目种类繁多，且常以异常的“高收益”作为诱饵。金字塔一旦倒塌，顶层组织者往往早已将资金转移，而中间人的获益与顶层组织者相比甚微，更多的投资者将面临巨大损失。

现在，钟灵除了一遍遍回想当初的经历，什么也不能做。她听说平台可能会让大家重新投入资金，搞第二票，收益会更高，但她一点也不心动，“不会有下次了。”