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　　博思软件(300525.SZ)主营业务为软件产品的开发、销售与服务，软件产品主要应用于财政信息化领域，并聚焦于财政票据、政府非税收入(是指除税收和政府债务收入以外的财政收入)及其延伸业务领域、财政财务领域和公共采购领域三大领域。2016年7月，博思软件IPO募集资金2亿元并上市。

　　上市前，博思软件增长并不快，2012年营业收入1.01亿元，到了2016年1.71亿元，净利润从3091.91万元增加至3830.16万元，扣非净利润从2993.25万元增长至3606.05万元。

　　但上市后，博思软件突然驶入快车道，2017年至2019年营业收入分别为3.10亿元、5.59亿元、8.99亿元，净利润分别为5468.51万元、8534.92万元、1.07亿元，扣非净利润分别为5396.18万元、8132.39万元、9902.28万元。

　　是博思软件站到了风口？

　　驶入快车道

　　上市后，博思软件开启买买买模式。

　　2017年9月，博思软件以8400万元拿下内蒙古金财信息技术有限公司(下称“内蒙金财公司”)70%股权，带来商誉5041.63万元。

　　同年10月，博思软件以1500万元现金受让吉林省金财科技有限公司(下称“吉林金财公司”)30%股权，2018年8月以4049.50万元现金受让剩余70%股权，产生商誉4896.75万元。

　　2018年博思软件以2.23亿元拿下浙江美科科技股份有限公司、成都思必得信息技术有限公司、北京阳光公采科技有限公司、广东瑞联科技有限公司(下称“广东瑞联”)及吉林金财公司的控制权，由于溢价较多，商誉增加了1.91亿元。

　　2019年7月，以900万元收购青海欣财网络信息技术有限公司60%股权，产生商誉526.91万元。

　　按公司说法，上述收购拓展了销售版图，而且丰富了公司的产品线。凭借财政票据电子化改革政策东风，博思软件的财政票据、政府非税收入收缴电子化业务蓬勃发展。

　　软件开发与销售以及技术服务是博思软件主打产品，2019年合计贡献营业收入8.19亿元，占比91.17%。毛利率分别为75.90%、65.36%。2019年营业收入、净利润、扣非净利润均创历史新高。

　　趁着业绩大好，博思软件于2019年10月定向增发募集资金4.5亿元。

　　神奇子公司博思致新

　　在博思软件发展壮大的过程中，持股51%的子公司北京博思致新互联网科技有限责任公司(下称“博思致新”)很给力。博思致新成立于2016年6月，含着“金钥匙”出生，发展快速。2016年至2019年，博思致新的营业收入爆发性增长，分别为166.55万元、3392.15万元、8389.52 万元、1.26亿元，净利润也飙升，分别为-168.26万元、56.82万元、822.50万元、1484.51万元。

　　而且，博思致新成了中标大户。2018年10月中标陕西财政云(一期)预算管理一体化系统，中标金额3467.80 万元；2019年中标“吉林省吉林祥云信息技术有限公司财政电子票据平台项目” ，中标金额1392万元；同时中标“吉林省吉林祥云信息技术有限公司统一支付平台系统项目” ，中标金额2622万元。而相比之下，博思软件(不含博思致新)就差太多了，其披露的中标公告只有一个，且金额只有458万元。

　　预计博思致新2020年营业收入可达1.81亿元、净利润可达2012.34万元。

　　从多个数据来看，博思致新这家公司有些神奇。

　　2014年，博思软件营业收入1.20亿元，员工数量553人，博思致新在2019年营业收入过亿元，达到1.26亿元，员工数量为163人(其中销售人员13人)。

　　2019年，博思软件营业收入8.99亿元，员工数量3070人(其中销售人员427人)，人均营业收入29.28万元，销售人员人均营业收入201.48万元，如扣除博思致新，人均营业收入下降至26.59万元，销售人员人均营业收入下降至186.69万元，而博思致新人均营业收入高达77.21万元，销售人员人均营业收入968.12万元。

　　交易作价“六亲不认”？

　　2020年6月，博思软件披露公告，拟通过发行股份的方式购买致新投资、刘少华等人持有的博思致新49%股权，交易作价为2.43亿元。 同时，上市公司拟向公司控股股东、实际控制人陈航定向发行股份募集配套资金1.6亿元，用于支付本次交易费用、政务行业通用服务平台项目及上市公司补充流动资金。据披露，本次交易完成后，博思致新成为上市公司全资子公司，有利于增强公司的核心竞争力，保持公司在行业内的竞争地位。

　　业绩承诺方承诺博思致新2020年、2021年、2022年经审计的扣非净利润分别为2350万元、4050万元、6000万元。

　　博思致新的股权结构为：博思软件51%、博思致新的员工持股平台博思致新(平潭)股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“博思致新(平潭)”)16%、刘少华13%、白瑞3%、李先锋3%、侯祥钦3%、柯丙军3%、查道鹏3%、李志国2%。张奇为博思致新(平潭)执行事务合伙人，持有56.25%合伙企业财产份额。