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　　7月12日晚间，延安必康发布2021年上半年业绩预告，预计实现净利润3.00~3.30亿元(157.92%~183.71%)，扣非净利润2.09~2.39亿元(89.44%~116.68%)。次日上午资本市场方面表现平平，却在收盘之际再次涨停。

　　与此同时，医药行业中还有6家上市药企也各自公布了2021上半年业绩预告，而延安必康虽不是其中同比增幅最高的企业，却也是仅次于金陵药业的存在，同时也是业绩预告的六家企业中唯一一只涨停的企业，其背后又有何故事值得探寻啦？

　　业绩暴涨，只因蹭上“新能源”

　　首先，关于业绩变动的主要原因，延安必康公告中明确表示主要原因系公司下属子公司江苏九九久科技有限公司新能源产品受市场需求的影响，上半年产能释放，同时市场价格上涨等原因，致使利润比去年同期上升，对公司业绩增长起到积极促进作用。同时，江苏新沂经济开发区管理委员会应补贴公司下属子公司徐州嘉安健康产业有限公司1.13亿元，补贴资金分批拨付，也是对公司整体利润造成了积极的影响

　　可是，据延安必康2020年年报显示，其主营业务为医药商业类、医药行业、化工类、新材料类产品、新能源产品，其中营收占比较大仍是医药商业类与医药行业，而新能源产品去年营收总额仅5.37%。

　　也就是说延安必康历年营收占比最低的新能源板块反而成为了其今年的救命稻草？

　　蹭热点不成，却点燃财务造假“导火索”

　　延安必康成立于2002年12月30日，距今已有19个年头，最辉煌的时间段是2015年间借壳“九九久科技”在深交所挂牌上市，最初仍主要集中于医药工业领域，市值曾一度突破500亿元。董事长李宗松、谷晓嘉夫妇更是因此身价暴涨，跻身《2020胡润全球富豪榜》，然而自2020年开始，延安必康其本身经营上的问题逐渐凸显，并且随着时间的推进正在逐步放大。

　　疫情暴发初期，口罩需求量大幅度提升，延安必康眼红口罩生产商利润增长之巨，在没有取得相关生产资质的情况下，公告宣传其尽快完成口罩和生产线的改造，导致股价多日涨停，却在之后因信披违规被证监会立案调查。而控股股东这疑似蹭热度的行为，却意外地引发了后面一系列问题，冬日野火一般瞬间点燃了整个企业。

　　去年8月，陕西监管局确定了延安必康三项重大违法事实，一者44.97亿元的上市公司资金被其控股股东占用，二者为掩盖资金占用问题，导致其虚假财务记账、伪造银行对账单及年报中虚增货币资金等，最后才是信批内容不准确，存在误导性陈述。

　　因此，才有后来控股股东股份质押，李宗松及其他高管受处罚，而监管局责令新沂必康在2020年9月17日前将占用资金全部归还的事实，却导致巨额债务问题，而诉讼不断，控股股东“新沂必康”甚至也因此进入了破产重组的程序。

　　并购之下，涉及行业多“繁杂”，多年增收不增利

　　如果翻看延安必康历年财务数据，可以发现两大特点，一是营收行业分布越来越多，二是多年处于增收不增利的情况，且现金流逐年下滑严重。而这一系列情况的背后则可以归于两个字--“并购”。

　　上市之后，延安必康在次年就收获了68.74%的净利增速，年净利润达9.54亿元，但也成为了延安必康此生唯一的辉煌。自那之后，延安必康开启了宏大的外延式并购，在大量消耗现金流的情况下，开始涉及各种各样的行业，医药商业、物流、化工、新材料类和新能源类等业务都是其并购的成果。

　　但是，在延安必康大刀阔斧地外延式并购下，给总公司带来的却并非是一望无前的美好前景，而是增收不增利的尴尬局面，例如2020年营收比例最高的医药商业项目，就是2017年先后收购润祥医药和百川医药各70%股权才增加的。而结果是64.12%营收贡献，却仅有30.89%利润贡献。

　　而延安必康旗下的九九久科技是其涉足新能源领域的主要步骤，其生产的超高分子量聚乙烯纤维与六氟磷酸锂，可以说是连接医药与新能源领域的唯一纽带了，而延安必康在2021上半年期间收获的诸多反弹，也或多或少与备受瞩目的“新能源”领域有关。

　　重创之后，试图“新能源”翻身