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　　现在大家明显感觉到，我们这些年开始更加重视公平，调节收入分配、共同富裕，房产税、教育、医疗、社保等等改革开始推进，这会带来一个什么变化？

　　第二个，在一些行业方面，国家有保有压，一个是规范平台经济、房地产、校外培训，同时大力发展新能源、新基建还有硬科技，为什么做出了这些政治和战略的调整？它一定是经济发展到现在这个阶段，这个时代的需要。

　　第三个，最近世界各国，包括国内的疫情出现了反弹，跟大家说一说对经济的影响。

　　第四个，更多的要顺势而为，抓住时代给的机遇。未来从国家的战略导向上看，行业的趋势，行业的投资风险和机会是什么？

　　在过去这几年，融易资讯网（）消息 ，也包括今年，行业的起起落落，包括资本市场的表现，确实跟国家的战略导向有关，而国家的战略导向又跟经济发展的阶段特点和未来形势的需要紧密相关。

　　最后，给大家介绍一下当前的经济形势和未来的财政货币政策走向。

　　未来经济下行压力会逐步加大

　　货币宽松的时间窗口正在打开

　　先简单回顾一下我们原来谈过的一些观点，跟大家介绍一些分析经济形势，包括大类资产，股市、房市、债市、汇市商品的专业分析框架。

　　观点是表象的，底层逻辑是它的分析框架。

　　有了分析框架，大方向不会犯错，把握住大的形势非常重要。

　　今年1月份，我们提出流动性拐点，随后市场出现了调整，也出现了风格切换，它的一个大背景就是通胀预期起来，所带来的流动性拐点的出现，这个是非常明显的。

　　前一段时间，因为清理整顿校外培训，我们市场也出现了短暂的调整，这次调整主要是因为情绪，经济的基本面并没有发生变化。

　　我们5月前后提出过经济周期从滞胀转入衰退，货币宽松的时间窗口正在打开，

　　我们是在今年初提出滞胀，大宗商品价格起来，大约在今年5月份，我们当时讲对未来的经济下行要有准备，要充分的估计。

　　客观来讲，5月份经济还是相当不错的，提出这种观点还是要承受一定的压力的。

　　但最近我们看市场上各种观念，认为经济未来下行压力逐步加大的观点有所增加，原因跟我们原来提的逻辑是一样的，比如说房地产销售的放缓。

　　但是5月份房产销售都还是不错的，为什么我们提出房地产可能成为今年下半年到明年上半年拖累经济下行的很重要原因？

　　我们有一个分析框架叫房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。

　　金融政策的收紧一定会带来房地产销售的下滑。从房地产销售、开发商资金的回笼，拿地、预售、投资，整个链条有一个传导过程。

　　所以，未来经济下行压力会逐步加大，货币宽松的时间窗口正在打开。

　　最近10年期国债收益率从3.1%一路降到2.8%，非常明显是对经济下行和货币宽松的预期。

　　观点都是表象，不是最重要的，希望大家能够通过这些观点分析经济形势，掌握分析经济形势和大类资产判断的方法逻辑，

　　比如经济周期的逻辑、大类资产投资时钟轮动的逻辑、房地产的长期看人口，中期看土地，短期看金融的分析框架。

　　政策在往重视公平、兼顾效率方向调整

　　美国收入差距回到了100年前水平

　　第一个问题，改革开放40多年，我们对收入分配是采取了这么一个态度，叫效率优先、兼顾公平。

　　因为改革开放之初，经济一穷二白，所以要优先发展经济，

　　我们对资本比较友好，采取的是效率优先的收入分配制度，叫先富带动后富。

　　最近大家明显感觉到，我们政策在往重视公平、当然也兼顾效率这个方向进行调整。

　　为什么经济发展到今天，要重视公平、调节收入分配、实现共同富裕，有这么几个原因：

　　第一个，我们党的初心是为人民谋幸福，为民族谋复兴。

　　收入分配问题关系到社会的稳定、关系到人民的美好生活。

　　收入分配解决不好，会出大问题。无论是美国、拉美包括中国，都要重视收入分配问题。

　　美国为什么民粹主义盛行、贸易保护主义，很大程度上是因为现在美国收入分配的差距回到了100年前。

　　美国有一个著名的对冲基金经理，号称全球最牛的对冲基金经理叫达里奥，他当时来国内推荐他一本书，出版社请我帮着站台。