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　　该计提方式的不足在于未采用“高水位法”。虽然目前“年添益2008期”90%以上资产采用摊余成本法估值，净值曲线几乎呈线性走势，即使不采用“高水位法”，也不会造成老客户损失，但若过渡期结束后开放式产品所投资产不能再用摊余成本法估值，产品净值将出现波动，这将导致在高点买入的客户在低点震荡处被反复收取浮动管理费，据南财理财通课题组记者了解，目前已有理财子公司已引入“高水位法”作为超额业绩报酬计提标准，如招银理财等，

　　(二)汇华理财“汇嘉封闭2020001”首次上榜，近6月净值增长率为3.05%

　　“汇嘉封闭2020001”成立于2020年12月18日，首次募集规模为1.68亿元。该产品采用封闭式运作，期限为725天，业绩比较基准为4.65%，内部风险评级为二级(中低风险)。

　　费用方面，该产品的固定管理费为0.20%，销售服务费为0.30%，托管费为0.02%，运营服务费为0.02%。同时，管理人对年化收益率超过业绩比较基准上限的部分提取60%的浮动管理费。

　　1、直投权益资产，固收部分主要以委外为主

　　从资产持仓情况来看，该产品权益部分为直接投资，而固收部分主要通过资管产品进行委外投资。对底层资产进行穿透后，该产品投资了83.22%的债券、9.25%的现金及银行存款、1.56%的权益类资产。

　　据一季度运作报告显示，投资组合前十大资产主要为中期票据和公司债，其中公司债的比例为8.50%，中期票据的比例为19.96%。同时，中票和公司债的发行主体信用资质较强，发行主体包括中国铁建房地产集团有限公司、武汉金融控股集团、四川高速公路建设开发集团、上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司等。

　　管理人在一季报中表示，就债券投资部分，一方面控制组合久期，重点配置 2-3 年的高等级信用债；另一方面采取审慎的信用策略，重点配置中债隐含 AAA-和 AA+的信用债。就权益投资部分，管理人规避了估值过高的股票，选择估值合理、利润增长较为确定的个股。

　　2、主打“固收增强”三大产品系列

　　汇华理财产品以“固收增强”策略为主，并就该策略推出“汇理”、“汇嘉”、“汇裕”三大产品系列。这三大系列在产品期限、风险等级、投资策略均有不同侧重。

　　在产品期限上，“汇理”系列产品的期限在2年以内，包括12个月、15个月、18个月；“汇嘉”系列和“汇裕”系列的产品期限则分别以24个月和36个月为主。

　　在风险等级上，“汇理”、“汇嘉”系列产品属于中低风险，而“汇裕”系列则为中等风险。

　　在投资策略上，“汇理”系列的策略包括多策略增强、股债配置和打新增强。其中，“多策略增强”指产品以固收打底，并采用“转债+股票”的方式进行组合增强。“股债配置”指产品以中高等级信用债筑底，并采用“股票+资产轮动”的方式进行收益增强。“打新增强”策略则通过“固收+股票底层+打新+衍生品对冲”的方式增强收益。

　　“汇嘉”系列有别于传统的“固收增强”系列，在风险管理中引入量化模型，力求有效控制回撤。

　　“汇裕”系列的特点在于权益仓位最高可达20%，同时可叠加不超过10%的可转债。

　　二、理财子公司“固收+权益”产品平均收益趋势

　　据南财理财通数据显示，就理财子公司“固收+权益”产品收益走势来看，近3月行业平均净值增长率走势较为平稳。截至8月5日-8月13日该周，理财公司“固收+权益”产品近3个月平均净值增长率较基期上涨1.1070%，近3个月平均年化波动率较基期上涨0.0790%，近3个月平均最大回撤较基期上涨1.0950%。

　　南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。

　　据南财理财通数据显示，近期，多家理财公司发售的新品中，平安理财推出的“新手专享新启航三个月定开4号人民币净值型理财产品”值得关注。该产品业绩比较基准为3.80%，认购起点为1元，中低风险等级，募集期从8月13日至8月19日。该产品根据非标债权类资产协议价格及标准化资产投资收益，并参考资产配置比例，用加权平均法算出产品的业绩比较基准。