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　　2、带量采购政策从药品和高值耗材往中小器械和部分医药消费品(不占用医保资源)延伸的担忧，目前来看中小器械和医疗消费品(不占用医保资源)集采的可能性还是比较低的，市场有些过度反应；

　　3、由近期教育和互联网政策导致的外资资金偏好改变，港股与外资持股较多的A股医药标的产生了较大回撤，从长期来看，只要公司未来盈利的逻辑没有发生变化，估值大概率最终还会回到合理的位置，这个时候的下跌可能反而是很好的买入机会。

　　资金越跌越买，医疗行业ETF吸金近60亿

　　拉长时间来看，医疗板块自7月初以来便一直呈现调整态势，中证医疗指数自7月1日以来已经下跌超25%，龙头个股恒瑞医药更是自年初以来就持续回撤，股价基本腰斩。

　　但在医疗板块大幅回调的同时，医疗相关的ETF却伴随本轮调整呈现明显的越跌越买态势，18只医疗行业ETF中17只均获得了资金净申购，区间合计净申购资金约58.5亿元，甚至有ETF场内份额创出上市新高。

　　其中，医疗ETF(512170)获得资金流入最为明显。数据显示，该ETF在8月20日全天狂揽4.1亿元净申购资金，基金份额和成交额双双创下上市至今新高。

　　拉长时间来看，伴随近期医疗板块调整，医疗ETF(512170)已连续13个交易日获资金净申购，自7月1日高点以来的基金份额增长超35亿份，如果按照区间成交均价来计算，合计申购资金29.2亿元。

　　医药ETF(512010)同样吸金明显，数据显示，该ETF自7月1日以来份额增长了18.2亿份，按照区间成交均价计算约13.84亿元。

　　医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示，医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障，还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。

　　她认为，医疗板块后市景气度依然很高，主要有以下几个原因：

　　一是受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等原因，CXO领域发展前景依旧广大；

　　二是国内局部疫情反复，常态化防控升级，返乡检测催生出对于检测服务的巨大需求，许多提供检测服务的企业业绩快速增长；

　　三是疫情的反复也直接使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上涨，部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门，抢占国际市场。

　　基金经理：回调反而是较好买点

　　在经过一段时间的回调后，截至8月19日，医疗板块最新估值43.49倍，低于历史85%的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块估值仍在持续收缩。

　　上投摩根中国生物医药混合基金经理方钰涵表示，对于具有长坡厚雪特性的长周期医药资产来说，估值下修后反而是比较好的买入点。

　　一方面，医保谈判等政策扰动，往往是长线配置的较好买点。近期受政策及部分细分领域估值较高等因素影响，板块波动较大。但从做配置的角度，市场恐慌之时通常是配置的好时机，下半年医保谈判或者出现政策扰动之际，往往是较高好的买点。

　　另一方面，医药新股上市提速，有望带来更多错误定价机会。A股和H股的新股上市速度很快，标的的质量也趋向更原创的创新，这些创新的商业化进程也形成了一定的梯度排序。在为未来提供更多可选的优质公司的同时，由于其研究的难度加大，也意味着有可能出现更多的错误定价的可能。

　　展望后市，方钰涵认为医疗消费和服务性行业仍然充满机会，例如医美等等；其次，CXO、生命科学服务行业在未来3-5年仍处于高景气状态，AI制药、基因编辑等底层技术的进步有望带来行业百花齐放；第三，伴随疫情而来的mRNA技术值得重点关注。