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　　作为杂技演员出身的张彦森，多年来被称为老字号运作能手。公开信息显示，狗不理集团、天津宏仁堂药业、天津同仁堂集团，三家老字号均由其控制。

　　“狗不理上市很难，我估计天津同仁堂也是面临资金流的压力，现在的市场环境下，可能也有变现的需求。”瞿镕告诉第一财经记者。

　　同业竞争待决

　　此次北京同仁堂收购天津同仁堂，外界普遍关注的是二者未来如何融合的问题。

　　瞿镕表示，天津同仁堂属于民营企业，过往的管理风格相对来说可能会更灵活，市场化等方面会更强一些，现在由国企北京同仁堂控股，“我觉得压力方面其实主要还是在整合的效果上，现有的市场化团队是否能适应国企的管理风格，或者北京同仁堂能否派出足够多的人才去接管天津同仁堂。”

　　“一般国企收购民营资产，往往过渡阶段的办法还是只掌握控股权，维持原有领导班子成员的稳定，不去深度干预公司经营。我觉得更大概率可能是北京同仁堂会把过去的管理体系，嫁接进入天津同仁堂，未来的流程机制可能要按照国企的风格进行管理。”瞿镕表示。

　　北京同仁堂此次专门披露了《关于解决和避免与同仁堂股份同业竞争的承诺函》，称截至此承诺函出具之日，天津同仁堂与同仁堂股份生产的主要中成药产品、主营市场存在较明显差异，但二者存在个别非主要产品相同的情况。

　　据上述招股书显示，天津同仁堂拥有114个药品批准文号，覆盖片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、糖浆剂、口服液、口服溶液剂、橡胶膏剂、散剂8种剂型。31种药品被列入国家医保目录，11种药品被列入国家基本药物目录。报告期内，公司主要产品为肾炎康复片、血府逐瘀胶囊和脉管复康片，在治疗泌尿系统、心脑血管和周围血管等相关领域方面表现突出，竞争优势明显。

　　“报告期内，公司营收主要来自于肾炎康复片、血府逐瘀胶囊和脉管复康片，上述产品各期合计收入占比均在85%以上。”上述招股书称。

　　瞿熔表示，天津同仁堂有北京同仁堂品牌的加持，未来在市场影响力方面可能会更大，包括全渠道的资源。北京同仁堂除了有自身的品牌，同时还有医院的销售渠道，包括院外市场方面，北京同仁堂还有自己的连锁药店，“这些全渠道资源都可以对天津同仁堂进行加持，这本身就能给其带来增量整合的机会。”

　　北京同仁堂承诺，此次交易不改变同仁堂股份的核心业务定位，不影响同仁堂股份主营业务未来拓展，“自此次交易完成后五年内，在相关法律法规允许的情况下，按照法定程序通过采取以下一项或多项措施（包括但不限于股权转让、资产转让、托管相关业务或资产、天津同仁堂或其控制的企业停止相关业务、调整产品结构、设立合资公司等方式）进一步解决天津同仁堂及其控制的企业与同仁堂股份及其控制的企业之间，个别非主要产品相同的情况。”

　　在北京同仁堂收购天津同仁堂之后，未来是否会将这块资产装入同仁堂股份上市体系内？此次同仁堂股份也专门作出说明。

　　同仁堂股份称，公司认为，现阶段收购天津同仁堂，若出现投后整合风险，可能导致上市公司业绩受到冲击、波动过大，因此，公司目前暂无收购天津同仁堂的计划。

　　北京同仁堂基于维护和推动“同仁堂”品牌保值增值的战略考虑收购天津同仁堂，更有利于维护上市公司全体股东长期利益最大化，“将结合公司战略发展规划及天津同仁堂的未来经营发展情况，在机会恰当时，与北京同仁堂协商将天津同仁堂纳入上市公司。”

　　同仁堂股份称，届时，公司需按照上市公司以及国有产权管理有关的法律、法规规定，依法进行审计、评估，以公允价格为定价依据，与北京同仁堂友好协商一致，并履行必要审批程序后方可实施。

道道舆情说

本次北京同仁堂取得天津同仁堂60%股份控制权，对于解决百年品牌纠纷意义重大，北京同仁堂这次控股天津同仁堂后，除了能扩充产品线以外，其实也是为了补充院内市场的空白。北京同仁堂此前90%的市场份额，在院外的非处方药市场，院内医疗市场份额相对较小。京津同仁堂的合并，有利于统一和提升“同仁堂”品牌的价值与影响力。但北京同仁堂能否借此进军院内市场，以消耗积压的库存，仍需观察。