四方新材逾期账款碾压净利债高钱紧 交通违法一天2次

　　中国经济网编者按：9月3日，重庆四方新材股份有限公司（以下简称“四方新材”）首发申请将上会。四方新材主营业务为商品混凝土的销售，本次拟在上交所主板公开发行新股不超过3090万股，拟募集资金15.22亿元，分别用于“装配式混凝土预制构件项目”、“干拌砂浆项目”、“物流配送体系升级项目”、“补充流动资金”。

　　四方新材本次发行的保荐机构是中原证券。其实，四方新材IPO路上曾经两度变更保荐机构。四方新材2016年11月辅导备案登记的保荐机构为华林证券，2017年8月变更为兴业证券，2018年12月变更为中原证券。

　　四方新材业绩向上，但现金流表现弱。各期收到的现金远低于营收，经营活动产生的现金流量净额连续2年为负。

　　2016年-2018年及2019年1-6月，四方新材营业收入分别为7.07亿元、9.28亿元、14.52亿元、6.70亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.58亿元、5.60亿元、7.80亿元、4.66亿元，后者与前者分别相差-2.49亿元、-3.69亿元、-6.72亿元、-2.04亿元。

　　同期，净利润分别为5287.27万元、6586.48万元、14387.89万元、8535.15万元，经营活动产生的现金流量净额分别为4632.08万元、-1910.84万元、-4383.37万元、7060.38万元，后者与前者分别相差-0.07亿元、-0.85万元、-1.88亿元、-0.15亿元。

　　四方新材应收账款高企，去年上半年应收账款余额远超营收，达营收的1.7倍。各期，逾期应收账款金额碾压同期净利。

　　2016年-2018年及2019年1-6月，四方新材应收账款余额分别为6.94亿元、8.25亿元、11.06亿元、11.40亿元；应收账款余额占营收的比例分别为98.10%、88.88%、76.15%、170.14%。

　　其中，各期逾期应收账款金额分别为3.40亿元、2.87亿元、2.84亿元、3.49亿元。

　　截至2019年9月末，各期逾期应收账款未收回金额达0.34亿元、0.54亿元、0.84亿元、2.07亿元。

　　四方新材的第三大应收账款客户重庆万泰建设（集团）有限公司在今年5月因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务而遭法院下发限制消费令。

　　据四方新材招股书，2016年至招股书签署日（2019年12月16日），公司共发生买卖合同诉讼130件，其中125件已经调解、判决或经与对方协商后撤诉，5件尚在诉讼过程中。

　　其中涉诉金额在1000万元-2000万元之间的合计8起，涉诉金额在500万元-1000万元之间的合计22起，涉诉金额在200万元-500万元之间的合计44起。

　　2016年-2018年及2019年1-6月，四方新材负债合计分别为9.69亿元、9.42亿元、12.01亿元、12.46亿元，其中流动负债分别为8.76亿元、8.32亿元、10.73亿元和11.20亿元。

　　各期末，四方新材资产负债率分别为78.22%、70.86%、69.13%、66.73%。流动比率分别为0.96、1.13、1.17和1.20，速动比率分别为0.95、1.11、1.16、1.18。短期偿债压力较大。

　　截至2019年上半年，四方新材短期借款达4.28亿元。同期，四方新材货币资金仅1.39亿元。

　　四方新材招股书称，报告期内，由于公司流动资金较为紧张，存在从关联方直接拆入资金用于日常生产经营的情形。

　　2016年，四方新材向实控人李德志、张理兰等6方拆入资金期初余额为1.52亿元、本期拆入2.79亿元、本期归还3.60亿元，期末余额为0.73亿元。2017年，四方新材向6关联方拆入资金3.33亿元，归还3.07亿元，期末余额为0.98亿元。2018年，四方新材向李德志拆入1.12亿元，归还0.42亿元，期末余额1.67亿元。2019年1-6月，四方新材向李德志拆入0.85亿元，归还2.52亿元，期末余额为0。

　　四方新材报告期内存在违规票据融资共31笔，发生额为1.46亿元。

　　四方新材还存在转贷行为。招股书称，根据银行发放流动资金贷款的要求，银行贷款的支付对象仅限于事先约定的供应商，而公司的采购付款进度与银行贷款的发放时点并不能完全保持匹配。为缓解资金压力，报告期内公司存在将银行贷款汇入指定供应商，指定供应商在短时间内汇回公司的情形。2016年及2017年，公司通过转贷方式使用银行贷款金额分别为2.36亿元、1.88亿元，涉及贷款笔数分别为11笔、9笔。

　　天眼查显示，2017年8月-2020年6月，3年时间里，四方新材共计受到行政处罚高达966起。2015年3月-2019年8月，4年半时间里，四方新材共计受到行政处罚合计达2830起。

　　据中国经营报报道，根据天眼查记录的信息，四方新材驾驶员及其驾驶的车辆在2017年3月10日至2017年12月8日期间，受到重庆交通行政执法方面的处罚达到522次，绝大部分为交通违法行为。另外，国家企业信用信息公示系统显示，四方新材共有627起交通违法行为，作出行政处罚的决定日期都是2017年。

　　按照这样的频率来计算，四方新材的车辆一天接近2次交通违法行为。