新炬网络应收账款飚关联方频担保输血 ROE断崖式下跌

　　中国经济网编者按：上海新炬网络信息技术股份有限公司（简称“新炬网络”）将于9月3日首发上会，公司拟于上交所主板上市，保荐机构是中金公司，此次发行不超过1487.46万股。

　　新炬网络拟募集资金7.02亿元，其中，2.4亿元用于营销服务网络建设及升级项目，1.52亿元用于技术及产品研发中心建设项目，1.09亿元用于智慧运维管理平台升级项目，7650.92万元用于大数据日志分析管理平台升级项目，6165.54万元用于数据治理及资产管理平台升级项目，6100.83万元用于敏捷开发与持续交付管理平台升级项目。

　　新炬网络是一家以提供IT数据中心第三方运维服务及运维产品为主的IT系统软件服务商。公司无控股股东，实际控制人为孙星炎、孙正暘、孙正晗。孙星炎与孙正暘、孙正晗分别系父子、父女关系。2017-2019年，新炬网络合计分红8800万元。

　　2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，新炬网络实现营业收入分别为2.91亿元、3.84亿元、5.28亿元、2.33亿元；销售商品、提供劳务收到的现金2.62亿元、3.89亿元、5.19亿元、2.18亿元。

　　2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，新炬网络实现归属于母公司股东的净利润分别为6703.80万元、7396.56万元、9079.73万元、4582.99万元；经营活动产生的现金流量净额分别为5217.46万元、6469.76万元、7544.63万元、-1144.41万元。同期，新炬网络经营活动现金流量净额占当期净利润的比重分别为78.05%，87.70%、83.09%和-24.97%。

　　新炬网络加权平均净资产收益率断崖式下跌。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司加权平均净资产收益率分别为76.84%、51.53%、41.37%、17.88%。

　　报告期各期末，新炬网络资产总计2.27亿元、3.65亿元、4.48亿元、4.49亿元，负债合计1.04亿元、1.76亿元、2.08亿元、1.82亿元，资产负债率分别为45.90%、48.28%、46.50%、40.44%。

　　2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，新炬网络收到政府补助总计565.40万元、811.47万元、911.62万元、528.34万元，占当期利润总额比重分别为7.41%、10.07%、9.23%和10.56%。

　　2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，新炬网络主营业务毛利率分别为55.66%、48.51%、38.54%和42.81%，同行业上市公司毛利率平均值分别为24.56%、25.05%、24.26%、26.14%。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月30日，新炬网络应收票据及应收账款账面价值合计分别为1.13亿元、1.37亿元、1.86亿元、2.33亿元，占营业收入的比例分别为38.94%、35.65%、35.26%、100.01%。

　　同期，公司应收账款期末余额分别为1.19亿元、1.45亿元、1.99亿元、2.47亿元，期后收款比例分别为98.71%、98.68%、70.29%、23.93%。报告期，新炬网络年末应收账款余额占当年度营业收入比重分别为38.86%、35.62%、35.26%、100.01%；同行业上市公司应收账款占当年度营业收入比重的平均值分别为34.82%、40.69%、35.34%、93.70%。

　　报告期内，新炬网络应收账款周转率（次）分别为3.06、2.90、3.07、1.04；同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为3.37、3.26、3.04、1.21。

　　2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，新炬网络存货分别为1335.14万元、5179.87万元、4882.44万元、4665.41万元。报告期内，公司的存货周转率（次）分别为10.48、6.06、6.44、2.78；同行业上市公司存货周转率平均值分别为13.26、9.57、10.59、4.69。

　　公司来自中国移动的营业收入占比较高。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，新炬网络对前五名客户（同一控制下合并）的营业收入合计数占主营业务收入的比例分别为90.05%、86.45%、86.66%和87.11%；对单一客户中国移动的收入占主营业务收入的比重较高，分别为82.32%、78.73%、81.03%和75.64%。

　　报告期内的，新炬网络向前五大供应商采购金额占公司当年采购总额比例分别为63.79%、68.74%、71.71%、74.77%。新炬网络主要供应商在不同年度采购情况变动较大。

　　报告期内，新炬网络存在接受关联方担保的情况，24起担保金额合计1.6亿元。其中，因向银行借款由关联方提供担保的情况有20起，担保金额合计1.59亿元。因开具银行承兑汇票由关联方提供的担保有4起，担保金额合计581.53万元。

　　新炬网络在报告期内存在被行政处罚的情形，该等处罚主要是未按期申报企业所得税、增值税等。涉及新炬技术成都分公司、新炬技术济南分公司、新炬技术昆明分公司、新炬技术南宁分公司的共计7次被罚。罚金合计3810元。