包商银行资本债全额减记余震：海峡银行取消发行

　　原标题：债全额减记余震：，部分银行发债利率或将走高

　　见习记者丨曾仰琳

　　包商银行65亿元二级资本债券本金全额减记发生仅3天，市场便出现连锁反应。

　　11月16日，福建海峡银行发布公告称，由于市场出现波动，本行与簿记管理人协商一致，决定择时重新发行“20海峡银行二级02”，即福建海峡银行股份有限公司2020年二级资本债券（第二期）。

　　据了解，“20海峡银行二级02”发行总额为5亿元，为10年期固定利率债券，第5年末附发行人赎回选择权，票面年利率的申购区间为4.7%-5.5%。原发行期限为2020年11月17日至2020年11月19日，发行对象为全国银行间债券市场成员。

　　该债券后续发行会有什么安排？市场出现波动具体指哪些方面？17日上午，界面新闻记者就上述问题联系福建海峡银行相关负责人，对方回应称，详情情况会在官网公告，以公告内容为准。

　　截至发稿前，福建海峡银行尚未发布公告，但市场普遍认为，该期二级资本债的择期发行，是受近期包商银行二级资本债事件影响。

　　包商银行于11月13日发布公告，对已发行的65亿元行二级资本债券本金实施全额减记，并对尚未支付的累积应付利息（总计约5.86亿元）不再支付。这是国内银行资本补充债券首次遭全额减记。

　　部分银行二级资本债利率或走高

　　包商银行二级资本债全额减记为何会让市场产生余震？

　　多位分析师指出，这是因为市场之前对政府对银行资本补充债券投资者纾困有一定的预期。近年来，政府对银行的救助在一些情况下间接支持了资本补充债券的履约表现。在恒丰银行和锦州银行两个案例中，由于政府对银行的救助，其境内二级资本债券投资者截至目前都避免了损失。

　　“目前个别银行延期或取消发行二级资本债的情况可能只是暂时的，主要是因为市场在短期内需要消化包商银行二级资本债减记这一事件，投资者也需要一定时间来重新评估自己的银行资本补充工具信用评估方法和定价方式。”标普信评分析师李迎告诉界面新闻记者。

　　不过，包商银行事件是否会对其他银行发行二级资本债产生影响，还有待观察。据Wind统计，截至11月17日上午12：00，除福建海峡银行外，尚未有其他银行发布取消或延期发行二级资本债的公告。

　　然而，市场对该事件的影响仍有一些预期，例如可能会对银行资本补充债券的利率产生影响、会对中小银行的信用产生疑虑等。

　　具体而言，从二级资本债等产品来看，李迎预计，未来部分区域性银行资本补充债券的发行利率会走高，因为投资者不能再非常确定地将政府隐性支持纳入到中小银行资本补充工具定价中。

　　“银行的二级资本债券银行的期限通常为10年，这也意味着前瞻性的信用评估很重要。”李迎介绍，投资者可能会加强对该类产品的信用评估，更加重视对于合同当中损失吸收条款的分析，例如劣后、本金减记、利息支付取消，同时也更加重视对机构实际资产质量和资本水平的评估和预测。

　　对中小银行产生冲击更大

　　不可忽视的是，相比起大银行而言，该事件对中小银行产生的冲击更大。

　　一位银行业人士指出，2020年以来，中小银行资本补充面临着一定困难，而通过二级资本债补充二级资本，是当下银行主要“补血”渠道之一。

　　据悉，银行通常在境内市场上发行两种资本补充债券，即二级资本债以及归类为一级资本的永续债。其中，商业银行二级资本债，是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券，它是目前我国商业银行补充二级资本的重要工具。

　　据统计，2020年前10个月，境内银行间市场累计发行商业银行资本补充债券约9，787亿元，其中大型商业银行发行额占56.2%，股份制商业银行占29.6%，区域性银行占14.2%。

　　“短期来看，包商银行事件会引发市场对于中小银行信用的怀疑，但长期来看，对市场来说是好事，无论是对监管、机构还是个人。”苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示。

　　“中小银行的信用分化会更加严重”，李迎进一步指出，优质的中小银行资本工具发行仍是有市场空间的，受冲击最大的是个别资产质量状况不佳或公司治理不完善的中小银行。

　　“刚兑信仰”和“银行信仰”遭打破

　　多位行业专家指出，包商银行取消二级资本债券本金全额减记，打破了“刚兑信仰”和“银行信仰”， 长期来看，对金融市场是一种利好。