下一个茅台？郎酒IPO：资产负债率连续3年超66% 广告语存争议_实时热点

　　中新经纬记者注意到，近年来，郎酒为提高名优基酒生产、储存能力等而持续进行产能建设和生产技术改造。其中，天宝洞酒店、青云阁、红运阁等郎酒庄园项目相继投入建设，形成了较大的资金需求。

　　郎酒在招股书中披露，此次发行不超过7000万股，拟募集资金约82.42亿元。募资将主要用于白酒产能建设等项目。其中，酱香型白酒产能建设计划投资总额近49.92亿元，包括二郎基地技改、盘龙湾基地技改(二期)、天宝峰包装仓储中心等；浓香及兼香型白酒产能建设计划投资总额超21.22亿元，包括石洞郎酒浓香型白酒生产基地项目、郎酒泸州包装中心建设项目(二期)等。

　　资产负债率连续3年超66%

　　具体来看，郎酒集团共持有公司3.39亿股股份，占公司发行前总股本的61.7%，而郎酒集团母公司宝光集团由汪俊林及其配偶张燕持股；公司另有15%、5%的股份由汪俊林、汪俊刚持有，二者为兄弟关系。也就是说，汪俊林及其关联行动人合计持股4.49亿股，在公开发行前占比达81.7%，发行后占比为72.5%。

　　近年来，郎酒在获得不错业绩的同时，公司流动比率、速动比率较低，资产负债率也居高不下。招股书显示，从2017年至2019年，郎酒的合并资产负债率分别为67.06%、67.02%及66.06%，远高于同行。

　　在股权结构方面，郎酒集团、郎酒董事长汪俊林以及香港投资公司CGL、汪俊林的弟弟汪俊刚为郎酒的前四大股东，持股比例分别为61.7%、15%、11.24%、5%。

　　事实上，这是自2007年以来，郎酒第三次向资本市场进军。此前，郎酒董事长汪俊林还曾多次公开.喊话”茅台，要与茅台齐头并进，并肩而立。值得注意的是，2019年，茅台的营收为884.3亿元，而郎酒的营收仅为83.48亿元，不及茅台的十分之一。此外，郎酒的资产负债率连续3年超66%，是茅台的2倍。

　　郎酒拟募资超80亿元

　　郎酒在风险提示中指出，公司在较高资产负债率的情况下，如果公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息造成不利影响。此外，公司募投项目将使得公司酱香型基酒产能增加2.27万吨，浓香型、兼香型基酒产能增加3.342万吨。如果公司有关措施执行效果不及预期，可能造成公司新增产能不能消化，对公司生产经营造成不利影响。

　　多次提价比肩茅台？

　　对于资产负债率远高于行业上市公司平均水平，郎酒方面解释称，主要系公司近几年通过负债方式大力拓展基酒产能与储能、增加营销投入等。

　　天眼查显示，郎酒股份成立于2007年，经营范围包括白酒的生产批发兼零售，对白酒行业的投资等。目前，公司旗下拥有四川省古蔺郎酒厂、合江县华艺陶瓷制品、古蔺郎酒庄园、古蔺天宝洞休闲度假酒店等17家全资或控股子公司。

　　据了解，郎酒厂位于赤水河中游的四川省古蔺县二郎镇，属于.中国白酒金三角”酱香白酒优势产区，与上游隔河相望的贵州茅台镇相距只有四十公里。

　　6月10日电，郎酒进军资本市场终于有了实质性的进展。近日，证监会网站发布了四川郎酒股份有限公司(以下简称.郎酒”)的首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，郎酒拟赴深交所发行不超过7000万股，拟募集资金约82.42亿元。郎酒称此次募资主要用于白酒产能建设、数字化运营、企业技术中心建设等项目。

　　财报数据显示，2019年，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和古井贡酒的资产负债率分别为22.49%、28.48%、32.38%、52.55%及32%。相较之下可以看出，郎酒的资产负债率在行业中属于偏高水平。

　　公开报道显示，郎酒此前因上市时机尚不成熟曾两度搁置IPO计划。早在2007年，郎酒就计划IPO，但规模和业绩限制致使上市时机还不成熟，公司暂停了上市计划。此外，2009年郎酒又重启IPO计划，经历一番操作后最终仍未成功上市，公司并未对外说明具体原因。

　　分析人士指出，郎酒近年来在扩张过程中存在产品定位不清晰和价格体系混乱等问题，这也将给郎酒在IPO之后的发展带来很多不确定性。作为酱香酒第二股的有力挑战者，郎酒有一定的实力，，但从目前来看，无论是营收还是品牌影响，郎酒距离茅台还相差太远。

　　郎酒在招股书中指出，白酒酱香型品类的研发、酿造对大气环境、水源、微生物菌种、工艺等有特殊要求。由于域内地理范围有限，因此酱香型白酒产量有限，域内产品大多为我国高端白酒，如飞天茅台、青花郎、红花郎等。