调味股龙头挤泡沫 海天味业市值半月蒸发千亿

　　 一边是蛆虫事件被摆上台面，另一边，近日海天味业股价正遭遇大幅回调，高股价、泡沫论质疑不断。据Wind统计，截至9月21日收盘，已经从9月3日的高点蒸发超千亿元，股价较高点203元/股下跌22.66%。

　　时代周报记者 李静 发自上海

　　仅仅半个月，海天味业（603288.SH）市值便蒸发超千亿元，迎来“多事之秋”。

　　近日，有湖南、浙江杭州的消费者向媒体爆料，其购买的海天酱油，用了几次之后，瓶内却出现了蛆虫。

　　9月21日，海天味业董事会秘书张欣对时代周报记者解释称：“这肯定不是产品质量的问题，我们公司的生产流程就不可能有活虫在产品中，出厂前的产品都要高温灭菌的。”

　　一边是蛆虫事件被摆上台面，另一边，近日海天味业股价正遭遇大幅回调，高股价、泡沫论质疑不断。据Wind统计，截至9月21日收盘，海天味业市值已经从9月3日的高点蒸发超千亿元，股价较高点203元/股下跌22.66%。

　　前后夹击，这瓶被戏称为市值“碾压了所有地产公司”的酱油，真的打翻了吗？

　　屡现食品安全事件

　　或许是因为树大招风，酱油内生蛆是海天味业多年来的舆论痛点，发生不止一次。

　　时代周报记者梳理公开报道发现，仅2017年，在江西便有4起海天酱油生蛆事件被曝光；2013年、2014年、2016年也有消费者投诉；2018年7月，海天味业还就“生蛆”事件发布“海天酱油安全合格，请放心购买使用”声明。

　　9月20日，中国食品产业分析师朱丹蓬对时代周报记者表示，海天酱油生蛆事件，一方面和海天味业在生产酱油过程中的杀菌环节有关；另一方面，消费者是否合理使用及存放环境也会影响产品质量。

　　时代周报记者注意到，9月18日晚间，海天味业在其微博发布了一则关于揭秘海天酱油品控细节的长图，疑似为此前的事件作出解释。

　　张欣也向时代周报记者强调，这完全不是企业品控问题。“产品出厂前都要经过几次高温灭菌，不可能有活虫出现，而且现在时值夏天，很多品牌都会发生酱油生虫的情况，有专门的第三方研究机构发表过相关的研究成果。”

　　“酱油的香气会吸引一种叫酱麻蝇的苍蝇，会直接产虫在酱油中。哪怕开盖一个小时，都可能有虫子。”张欣表示，“我们也做出了不少举措，比如瓶盖是两三年前花了1000多万元的研发费用来改进，融易资讯网（ironge.com.cn）消息，让瓶盖在小于90度的时候可以自动关合，在瓶身也有提醒储存方式。”

　　不过，朱丹蓬提醒，出现一次蛆虫事件可能是偶然现象，但屡次出现食品卫生安全问题，或许将直接影响海天味业的经营销售情况，进一步对股价和市值产生冲击。

　　酱油中的泡沫？

　　引人注目的还不止“蛆虫事件”，海天味业半个多月蒸发超千亿市值，更成为资本市场的焦点。

　　作为调味品公司，海天味业的三大核心产品是酱油、调味酱与蚝油。据其中报显示，2020年上半年，海天味业实现营业收入115.95亿元，同比增长14.12%；归属净利润为32.53亿元，同比增长18.27%。

　　国泰君安研报表示，受疫情影响，在必选消费品的刚性需求凸显、二季度以来物流配送逐渐恢复背景之下，调味品板块收入和净利润增速环比提振显著。

　　作为“调味品界龙头”，海天味业的股价也水涨船高。

　　Wind数据显示，从6月1日至9月2日，海天味业股价上涨了72.74%。市值从3773亿元上涨至6432亿元，上涨了2659亿元。

　　9月3日，海天味业盘中股价更是创下了历史最高水平，股价更是达到203元/股，市值突破6500亿元。

　　但好景不长，之后的形势却急转直下。

　　9月4日，海天味业大跌7.68%，遭沪股通净卖出0.15亿元；9月7日，继续大跌5.33%；截至9月21日收盘，海天味业股价为157元/股，市值为5087亿元，已经从9月3日的高点蒸发约1400亿元。

　　在此之前，8月29日，银河证券曾发布《不为创纪录的消费股再唱赞歌》的研究报告。该报告称：“近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒、调味品等消费股，但是我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”

　　针对海天味业股价下跌的情况，9月18日，私募基金中汇润生首席特约研究员吴昊告诉时代周报记者：“消费股前期积累了巨大的涨幅，当整体市场出现调整时，机构资金的调仓换股动作会从前期涨幅过大的主题板块开始。”

　　吴昊还认为，作为行业龙头公司，海天味业的静态估值较高，对于厨房调料行业的发展前景而言，泛厨房概念难以支撑特别高的估值。