安徽交建应收账款13亿逐年攀升 实控人俞发祥被检方指控行贿340万

浙江富豪俞发祥旗下的安徽省交通建设股份有限公司(简称“安徽交建”)正试图闯关A股补血。 起家于地产的俞发祥旗下资产众多，曾与小燕子赵薇同台竞技并最终获胜，以16.74亿元闪电接盘万家文化(现改名为祥源文化)。如果安徽交建顺利闯关，俞发祥将手握两家A股公司。俞发祥的发家史不乏灰色。公开资料显示，其进军安徽，在进行旧城改造项目中，曾以“咨询费”名义向安徽省北方置业公司董事长刘怀寅行贿340万元。

安徽交建脱胎于国资，2004年，俞发祥通过祥源控股参与改制，从而实现对公司实际控制。作为一家区域性交通建设公司，安徽交建的盈利能力不太稳定。2017年公司的营业收入和净利润双双下降。

安徽交建的应收账款逐年攀升，2017年超过13亿元，接近当年营业收入的一半。不仅如此，公司的应收账款周转率呈下降趋势，且低于同业可比上市公司均值。截至2017年底，公司账面货币资金7.64亿元，其中6.74亿元以银行存款形式存放。令人意外的是，此次IPO公司拟将3.4亿元资金补充营运资金。

针对盈利不稳定、应收账款高企等问题，长江商报记者向安徽交建发去了采访函，截至本报发稿时，未获得具体回复。

IPO前夕紧急清理关联交易

为了顺利闯关IPO，安徽交建及其控股股东祥源控股紧急清理关联交易。

安徽交建成立于1993年，2004年浙江商人俞发祥参与改制，并通过祥源控股实现对公司的实际控制。

安徽交建的主营业务分三大块，即公路、基础设施建设、勘察设计及试验检测、园林绿化。其中，公路、基础设施建设贡献的营业收入超过九成。目前，公司八成业务集中在安徽省内，区域性特征明显。

作为从事一家区域性交通建设公司，安徽交建的经营业绩极不稳定。

报告期(2015年至2017年)，其实现的营业收入分别为26.74亿元、25亿元、26.25亿元，净利润分别为8216.74万元、11718.47万元、10884.94万元，2016年的营业收入最少，净利润反而最多。其扣除非经常性损益后的净利润分别为4068.19万元、9707.78万元、 10470.02万元，2017年的主业盈利能力最强，2015年非经常性损益占净利润的一半。可见，为了闯关安徽交建在努力增加利润。

招股书显示，报告期内，为了减少关联交易，公司对3家子公司进行了处置。2015年9月，分别以2000万元、958万元将祥源建设、天路公路各100%股权转让给关联公司祥源地产。2017年远见园林100%股权转让给控股股东祥源控股，作价7110.49万元(含已宣告未分配股利1520.52万元)。处置3家子公司，公司收回资金8547.97万元。

实控人俞发祥旗下资产众多，安徽交建仅与控股股东的关联方就多达120家公司，加上其他关联方17家，合计达137家。IPO前夕，安徽交建及控股股东进行了紧急大规模清理。

报告期，安徽交建与关联方的销售商品及提供劳务的经常性关联交易分别为8988.22万元、15729.88万元、3590.85万元，采购商品、接受劳务的经常性关联交易为0元、2328.08万元、377.89万元。

偶发性关联交易方面，关联方为公司提供了合计为9.5亿元的银行借款担保，且公司与关联方存在频繁的资金拆借业务。

报告期末，公司与关联方资金往来余额分别为8.16亿元、0元、0元，各期增加额分别为26.17亿元、7.56亿元、0元，各期减少额分别为 30.57亿元、15.72亿元、0元。

直到2016年9月30日，关联方才偿还了8.20亿元资金本息。2015年、2016年，公司资金拆借对应的利息分别为4232.45万元、2091.85万元。

应收账款占总资产超三成

资产负债率偏高、应收账款高企也是安徽交建不可忽视的短板。

财务数据显示，报告期，公司的资产负债率分别为85.90%、81.99%、79.91%，虽然持续下降，但仍处于高位，持平同业可比上市公司平均水平。同期，公司的流动比率为1倍、0.99倍、1.11倍，略低于同业均值，速动比率为0.87倍、0.73倍、0.84倍，与同业均值持平 。

上述偿债能力指标显示偿债能力在增强，需要指出的是，这与报告期内处置子公司收回近亿元资金有关。

此外，单纯看偿债能力指标并不能反映公司真正的偿债能力。

报告期内，公司的营业收入增长存在明显波动，与之相对应的是，公司应收账款却在稳定增长。2015年至2017年，公司应收账款账面净值分别为10.33亿元、11.30亿元、13.07亿元，分别占当期营业收入的38.63%、45.19%、49.78% 。不仅金额在大幅增长，与营业收入的占比也在攀升。至2017年底，应收账款已经接近当年营业收入的一半。在总资产中，应收账款的份额也不少。报告期，应收账款占当期总资产的比例分别为29.68%、33.10%、36.99% 。

此外，占用流动资金的存货，安徽交建也有不少。报告期，存货净额分别为3.68亿元、7.06亿元、7.73亿元。短短一年间，存货接近翻倍，

由此可见，截至2017年底，应收账款和存货合计达20.80亿元，占当期公司总资产的66.25%。

应收账款和存货高企，带给公司的资产减值损失不少。报告期，公司计提坏账准备为5778.90万元、5461.18万元、6683.93万元。资产减值损失分别为1335.22万元、-447.76万元、2064.53万元。2017年的资产减值损失接近2016年的6倍，其增长速度之快令人吃惊。