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　　中国经济网编者按：广州地铁设计研究院股份有限公司（以下简称“地铁设计院”）将于8月20日首发上会，公司此次拟于深交所中小板上市，计划公开发行股票总数不超过4001万股，保荐机构为华泰联合证券。地铁设计院本次拟募集资金6.44亿元，分别用于生产能力提升项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目、智能超高效地铁环控系统集成服务项目、装配式建筑研发及产业化项目。

　　2016年至2019年1-6月，地铁设计院实现营业收入分别为11.10亿元、12.50亿元、14.77亿元、8.66亿元，同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为11.32亿元、11.62亿元、19.90亿元、5.73亿元。

　　报告期内，地铁设计院经营现金流波动幅度较大，其中一年一期为负值。2016年至2019年1-6月，地铁设计院归属于母公司所有者的净利润分别为1.43亿元、1.54亿元、1.99亿元、1.57亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为9.17亿元、-2146.34万元、5.46亿元、-2.42亿元。

　　地铁设计院应收账款整体呈上升趋势。2016年末至2019年6月末，公司应收账款账面余额分别为5.93亿元、9.30亿元、8.51亿元、10.57亿元，占同期营收的比例分别为53.43%、74.43%、57.59%、122.05%。

　　同时，地铁设计院应收账款周转率逐年下降。2016年末至2019年6月末，公司应收账款周转率分别为2.48、2.11、2.07、1.10。

　　报告期内，地铁设计院存货规模逐年增长，存货周转率持续下滑且远低于可比上市公司均值。

　　2016年末至2019年6月末，公司存货账面价值分别为7408.02万元、1.57亿元、1.87亿元、1.94亿元，占流动资产的比例为4.49%、 8.62%、7.61%、7.89%。

　　同期，地铁设计院存货周转率分别为8.37、6.86、5.88、2.84，可比上市公司存货周转率平均值分别为1782.56、1348.61、582.16、171.07。

　　地铁设计院主营业务毛利率三年一期低于行业均值。2016年至2019年1-6月，地铁设计院主营业务毛利率分别为34.97%、36.39%、31.27%、37.38%；可比上市公司主营业务毛利率均值分别为38.89%、39.82%、39.81%、40.67%。

　　地铁设计院研发费用率也逐年降低，且与行业趋势相背离。2016年至2019年1-6月，地铁设计院研发费用分别为7017.71万元、7282.30万元、6918.69万元、3835.23万元，占营业收入比例分别为6.32%、5.83%、4.68%、4.43%，占比逐年降低；同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为2.73%、2.74%、3.65%、4.54%，呈逐年上市趋势。

　　此外，报告期内，地铁设计院关联交易占比高企。中国经济网记者注意到，广州地铁集团作为地铁设计院控股股东的同时，连续三年一期是其第一大客户。2016年至2019年上半年，公司关联交易收入占营业收入的比重分别为33.44%、40.28%、42.12%、30.44%。

　　对此，地铁设计院在招股说明书中表示，由于行业及市场的发展需要，此类关联交易预计仍将持续发生。

　　报告期内，地铁设计院及其控股子公司受到8次行政处罚，处罚原因包括增值税逾期未申报、未申报个人所得税、未经变更登记擅自改变营业场所，未及时报送上一年度的年度报告等违法违规行为。

　　其中，地铁设计院因未经航道部门批准擅自进行水上钻探施工作业，于2018年5月16日被广州市交通委员会责令停止施工，限期拆除建筑物或设施，并处以罚款2.50万元。

　　另外值得一提的是，今年，地铁设计院子公司因质量安全事故登厦门市建设局“黑名单”。

　　2020年5月28日，厦门市建设局发布了一则行政处罚决定书，地铁设计院全资子公司广州地铁设计院施工图咨询有限公司负责审查的厦门吕厝路口地铁1号线和2号线外的配套物业开发项目施工图，经审查合格后仍存在重大问题，造成质量安全事故。根据《厦门市建筑市场“黑名单”管理办法》的有关规定，厦门市建设局将广州地铁设计院施工图咨询有限公司列入厦门市建筑市场“黑名单”，期限6个月（自2020年6月1日起至2020年11月30日止），并在厦门市建筑市场“黑名单”平台上公布。