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　　中国经济网编者按：8月13日，新乡市瑞丰新材料股份有限公司（以下简称“瑞丰新材”）首发申请将上会。本次发行的保荐机构是东兴证券。

　　瑞丰新材产品按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类。过去3年，润滑油添加剂营收占瑞丰新材主营业务收入比例在8成以上。润滑油添加剂又分为单剂和复合剂。

　　此次IPO，瑞丰新材拟募资将全部用于扩产。瑞丰新材拟在深交所创业板公开发行人民币普通股不超过3750万股，占发行后总股本的比例不低于25%。拟募集资金3.4亿元，全部用于“年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目”。

　　瑞丰新材各期收到的现金远落后于营收、经营净现金流与净利差额3600万元起步。

　　2017年-2019年，瑞丰新材营业收入分别为4.66亿元、5.30亿元、6.57亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4528.70万元、5660.44万元、9836.30万元。

　　同期，瑞丰新材销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.78亿元、4.35亿元、5.46亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为913.91万元、1645.85万元、5509.23万元。

　　各期，瑞丰新材经营活动产生的现金流量净额与净利润差额分别为3614.79万元、4014.59万元、4327.07万元。

　　在IPO的中途，瑞丰新材的第一大客户中国石油化工集团有限公司（以下简称“中石化”）下属的重要的资本运作平台中石化资本上车成为瑞丰新材仅次于实控人郭春萱的第二大股东，持股2250万股，持股比例为20%。

　　各期，中石化均系瑞丰新材第一大客户。2017年-2019年，瑞丰新材对中石化的销售收入分别为4932.60万元、5437.65万元、5477.36万元，销售占比分别为10.59%、10.25%、8.34%。

　　2019年5月10日，证监会网站已经披露了瑞丰新材的第一版招股书。2019年9月18日，瑞丰新材决议注册资本由9000万元增加至11250万元，新增注册资本2250万元。由中石化资本以货币3.4亿元认购本次新增注册资本2250万元，前述出资款超过新增注册资本部分计入资本公积。增资价格为15.11元/股。2019年9月27日，新乡市工商行政管理局核发了变更后的《营业执照》，注册资本为11250万元。

　　瑞丰新材资产负债率较低。2017年-2019年，瑞丰新材资产负债率（合并）分别为16.27%、16.78%、8.42%。市场对没有偿债压力的瑞丰新材在IPO半路让中石化上车成二股东多有质疑。

　　瑞丰新材过去2年的第二大客户系其前员工成立的企业，且该企业早在该前员工还在瑞丰新材任职时就已成立。

　　广州天润新材料有限公司（以下简称“广州天润”）在2018年成为瑞丰新材第二大客户，2019年蝉联第二大客户。2018年、2019年，瑞丰新材对广州天润销售额分别为3012.18万元、4663.77万元，销售占比分别为5.68%、7.10%。

　　据瑞丰新材招股书，广州天润成立于2012年5月24日，自成立至今一直由狄加胜实际控制。狄加胜在瑞丰新材任职期间为2009年7月至2018年6月。

　　2017年8月30日，新乡市人民政府网站披露新乡市环保局发布《新乡市人民政府关于对环保部强化督查发现问题整改落实情况的公示》。该文件显示，瑞丰新材上榜《环境保护部办公厅关于对强化督查发现问题进行督办的函》（环督函〔2017〕1号）。

　　瑞丰新材存在问题为：现场检查，该公司正在生产，发现存在以下问题：1.闪蒸沉淀罐、废水储存罐等围堰区有阀门，但未接入事故应急池。2.车间各类物料储罐呼吸孔直接排空，压滤工段废气经集气罩收集后通过排气筒直接排放；3.离心滤渣接收罐观察孔未封盖，现场有明显异味。此后，瑞丰新材完成整改。

　　值得注意的是，去年瑞丰新材环保支出同比大降50.39%。2017年-2019年，瑞丰新材环保支出分别为458.65万元、1571.74万元、779.68万元。

　　中国经济网记者就相关问题采访瑞丰新材，截至发稿，未获回复。

　　润滑油添加剂厂商拟创业板募资3亿元

　　瑞丰新材主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。公司为国家级高新技术企业，报告期内所得税率均为15%。公司产品按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类。

　　各期，润滑油添加剂收入占瑞丰新材主营业务收入的比例分别为82.38%、85.13%、88.63%，无碳纸显色剂收入占比分别为17.62%、14.87%、11.37%。

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