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　　中国经济网编者按：8月13日，祖名豆制品股份有限公司（以下简称“祖名股份”）首发上会。祖名股份拟于深交所中小板上市，拟公开发行新股不超过3120万股，且发行数量占发行后总股本的比例不低于25.00%，保荐机构为一创投行。祖名股份本次拟募集资金4.27亿元，分别用于年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目、豆制品研发与检测中心提升项目。

　　据中国经营报报道，此为祖名股份第三次冲击A股市场。早在2013年，浙江省环保厅就曾表示祖名股份进入上市环保核查公示阶段，不过当时冲刺IPO计划未能成功。随后，祖名股份于2016年3月22日正式挂牌新三板，成为当时新三板豆制品第一股，2019年3月14日起终止挂牌，转战A股。2019年7月5日，证监会官网披露祖名股份招股书，二次冲击A股未果。2020年7月8日，祖名股份再次披露招股书，开始第三次A股上市之路。

　　根据招股书，2016年至2019年，祖名股份的营业收入分别为8.50亿元、8.63亿元、9.39亿元、10.48亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为9.70亿元、9.51亿元、10.48亿元、11.57亿元。

　　2016年至2019年，祖名股份归属公司股东的净利润分别为3702.81万元、4148.87万元、6394.18万元、9016.51万元；经营活动产生的现金流量净额分别为7706.24万元、7191.60万元、1.33亿元、1.89亿元。

　　2016年至2019年，祖名股份的应收账款余额分别为7433.24万元、1.05亿元、1.14亿元、1.11亿元，应收账款净额分别为7030.27万元、9932.71万元、1.08亿元、1.04亿元，应收账款净额占期末流动资产的比例分别为20.27%、30.19%、34.39%、33.87%。

　　祖名股份的应收账款周转率呈下降趋势，且低于同行平均水平。2016年至2019年，祖名股份应收账款周转率分别为11.81次、9.63次、8.60次和9.34次，同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为20.22次、15.33次、15.94次、18.05次。

　　2016年末至2019年末，祖名股份存货金额分别为4695.68万元、5471.73万元和7458.11万元、6433.49万元，存货占营业成本比例分别为8.20%、9.65%、12.71%、10.15%。

　　2016年至2019年，祖名股份的存货周转率分别为12.31次、11.02次、8.94次、8.95次，呈下降趋势。可比上市公司存货周转率平均值分别为8.33次、7.06次、6.73次、6.40次。

　　2016年末至2019年末，祖名股份负债总额分别为5.50亿元、5.60亿元、5.95亿元、5.19亿元。其中，短期借款分别为4.19亿元、2.45亿元、2.38亿元、1.75亿元。

　　从偿债能力指标来看，祖名股份和同行公司差距甚远。

　　2016年末至2019年末，祖名股份的流动比率分别为0.65倍、0.88倍、0.62倍、0.89倍，同行业可比上市公司流动比率平均值分别为2.80倍、2.80倍、3.19倍、3.85倍。

　　2016年末至2019年末，祖名股份的速动比率分别为0.56倍、0.74倍、0.48倍、0.70倍，同行业可比上市公司速动比率平均值分别为2.43倍、2.37倍、2.84倍、3.29倍。

　　祖名股份的资产负债率大幅高于同行平均水平。截至2016年末至2019年末，祖名股份的资产负债率（合并）分别为60.76%、59.96%、58.40%、50.72%。可比上市公司资产负债率平均值分别为31.33%、28.45%、28.28%、26.42%。

　　祖名股份的主营业务毛利率逐年增长。2016年至2019年，祖名股份主营业务毛利率分别为32.63%、33.98%、37.32%、39.53%。

　　据证券市场红周刊报道，2017年和2018年，祖名股份向前五名供应商采购金额分别为21.6亿元和1.35亿元，占总采购额比例分别为39.04%、32.01%，由此推算出其2017年、2018年采购总额为4.11亿元和4.22亿元，若考虑到增值税率17%的影响，则这两年含税采购总额大约为4.8亿元和4.94亿元。

　　在2017年、2018年的现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”为5.62亿元和5.64亿元，剔除当年预付款项新增的7.19万元和-269.75万元影响，与采购相关的现金支出分别达到了5.61亿元和5.66亿元。将含税采购与现金支出勾稽，可发现2017年和2018年，现金支出都比含税采购金额多出了8101.46万元和7237.3万元。理论上，这将会导致当年的应付款项有相应减少才合理。

　　事实上，祖名股份2017年、2018年的应付款项分别为6460.16万元和8145.95万元，都未减反增，分别相较上一年末增加了523.73万元和1685.79万元。很明显，这一新增金额与理论上应该减少的金额并不相符，存在8625.19万元和8923.09万元的差异。