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　　2019年3月，三一重能以2.57亿元的价格购入三一重工的可转债，并在同月以7.25元/股的价格转换为2984.36万股的股份。2020年7月，三一重能将上述股份全部转让给了三一集团，转让价格为19.38元/股,总收益高达3.21亿元。

　　近日，三一重工的关联公司三一重能（全称为“三一重能股份有限公司”）公布科创板申报稿，拟募资30.32亿元。

　　需要指出的是，三一重能的净资产才14.8亿元，还不到拟募集资金的一半。

　　另外，《国际金融报》记者发现，湖南省发改委于3月11日发布《关于拟废止风电项目清单的公示》，其中便有三一重能的部分项目，但三一重能的申报稿对此只字未提。

　　负债率高企

　　据了解，三一重能的主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务，其中风机产品及运维服务是三一重能核心业务。

　　资料显示，三一重能的大股东和实控人为梁稳根，而梁稳根同时也控制三一集团，融易资讯网（）消息 ，三一集团旗下子公司包括三一重工。也就是说，三一重能和三一重工存在关联关系。

　　2017年-2019年以及2020年前三季度（下称“报告期”），三一重能的营业收入分别为15.65亿元、10.35亿元、14.81亿元、50.36亿元，归母净利润分别为-2.49亿元、-3.38亿元、1.26亿元、6.79亿元。

　　可以看出，三一重能的业绩波动较大。对此，三一重能在申报稿中表示，主要原因是近年来受抢装潮驱动，风电行业下游需求爆发。

　　2019年5月，国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，该通知规定：（1）2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；（2）2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；（3）自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。

　　该通知明确了风电补贴退出的最后期限。受此影响，下游主要风电运营商均在2019年下半年以来加快项目招标建设进度，集中开展大规模风电场建设规划，形成风电抢装潮。

　　英大证券首席经济学家李大霄对记者表示，抢装潮是特殊期间的红利，在抢装潮过后，需求端和毛利率可能短期内会有所下降，恢复至正常状态。平价上网后，更考验企业的综合实力。

　　不过，三一重能虽然受益于抢装潮，但截至2020年9月30日的负债率仍有86.4%。

　　一位券商研发部的高管接受记者采访时表示，一般来说，资产负债率超过70%，企业就可能面临债务偿还拥堵的风险。毛利水平要跟上，负债利息要能被完全覆盖才能抵抗风险。

　　三一集团接盘

　　值得一提的是，三一重能的业绩受非经常性损益的影响也较大。比如，三一重能2019年归母净利润扣除非经常性损益后，将由1.26亿元变为-0.61亿元，差了足足有1.86亿元。

　　其中包括三一重能转让常德三一新能源有限公司100%股权形成的收益，这部分股权的评估值为-2721.37万元，但接盘方三一集团却愿以1元的价格受让。

　　三一集团的董事长正是三一重能的实控人梁稳根，三一重能另外3名持股5%以上股东均在三一集团任董事。

　　除实控人旗下公司接盘不良资产外，三一重能还通过投资三一集团子公司三一重工获得了不少收益。

　　2019年3月，三一重能以2.57亿元的价格购入三一重工的可转债，并在同月以7.25元/股的价格转换为2984.36万股的股份。2020年7月，三一重能又将上述股份全部转让给了三一集团，转让价格为当日收盘价19.38元/股。

　　记者初步计算，三一重能投资三一重工带来的总收益高达3.21亿元。

　　有意思的是，三一重能更是在申报稿中表达对三一重工的“仰慕”，即力争成为新能源行业的“中国第一、世界品牌”，成为风电领域的三一重工。

　　项目拟废不披露

　　记者发现，三一重能部分风电项目被拟废止，但3月26日签署的申报稿对此事件只字未提。

　　城步苗族自治县发改局官网显示，湖南省能源局于3月11日发布《关于拟废止风电项目清单的公示》。公示内容为，为全面摸清“十三五”风电项目建设情况，对接“十四五”风电建设规划，湖南省能源局对“十三五”存量风电项目进行了清理。根据清理和检查情况，湖南省能源局拟废止项目31个，共计148万千瓦。

　　在这31个拟废止项目中，有6个的项目单位为三一重能，建设规模共计19万千瓦。从三一重能被废止原因来看，有3项为未开工、有2项为停工（涉1121军事工程）、有1项为未通过承诺制核准。