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在网络社交平台中，记者看到不少人将RWA宣传为“房地产资产即将迎来又一轮爆发”“开启下一轮万亿级市场的财富之桥”。对此，柏文喜提醒：“房地产代币化并不等于保本，房地产项目的租金收益、资产增值都存在波动，承诺‘稳赚不赔’的多为骗局。任何绕过监管、模糊权属、承诺高收益的项目，都应高度警惕，如有疑问，建议咨询持牌金融机构或法律专业人士。”

内地房企已在港试水RWA产品

RWA作为一个刚在亚洲市场兴起的概念，近期受到不少关注，但实际上从全球范围来看，早已出现第一批失败的投资者。

大约在七八年前，加密市场中就开始出现将写字楼、度假村等真实世界资产代币化的案例，很多项目都黄了。

位于美国科罗拉多州的知名酒店圣瑞吉斯阿斯彭度假村(房费约8000元人民币/晚)是最早的房地产代币化案例之一。2018年，这家豪华酒店向合格投资者出售了1800万美元的代币，首个交易日发行价上涨了32%，然而流动性很快枯竭，到2020年，房地产代币化市场的交易量已经微乎其微。

美国有研究机构统计，在2020年之前，曾有数百个项目把房地产、股票和大宗商品放到不同的区块链上，但到2021年时，超过90%的项目未能实现有意义的交易量。其失败原因包括当时代币化产权未获法律承认、投资者群体极小，缺乏流动性基础设施等。

直到近两年，情况发生了大转折——多国政府开始出台政策支持实体世界资产代币化，尤其是房地产资产的代币化。目前，美国华尔街的大型金融机构正在争相将从美国国债到房地产的一切资产代币化。

中东城市迪拜今年提出了直接的房地产代币化模式，并提升了法律认可度，迪拜土地局在2025年5月推出了Prypco Mint投资平台——投资门槛仅为2000迪拉姆(约540美元)，代币转让直接与政府土地登记同步。

根据中华人民共和国驻迪拜总领事馆经济商务处披露的数据，今年迪拜第二个房地产代币化项目在投资开放后，吸引了来自35个国家的149位投资者，仅用时1分钟58秒便售罄，在房地产创新领域创下了新的全球纪录。预计到2033年，代币化资产将成为迪拜房地产市场的核心组成部分。

这一趋势也席卷到了东亚。今年7月，日本的三菱UFJ信托银行(Mitsubishi UFJ Trust and Banking)收购了一座价值1000亿日元(约合48亿元人民币)的大阪办公楼。

收购后，该银行将整栋30层的大楼转换为链上代币，散户投资者可以购买其部分所有权，而机构分配则通过日本的数字证券基础设施来完成。在日本的证券型代币法律框架下，每一次所有权转让都具有完整法律效力。

今年6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，其中35次提到“代币化”，显示了香港特区政府促进RWA代币化发展的决心。今年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，并于8月1日正式生效。

国内已有企业在试图把握RWA热点趋势。今年8月29日，国资城投平台——深圳市福田投资控股有限公司宣布，其在香港通过以太坊公链成功发行全球首单RWA公募上市数字债券，债券规模5亿元人民币，期限2年，票面利率2.62%，Token名称为FTID TOKEN 001(福币)。

今年8月底，民营房企新城控股的母公司新城发展控股有限公司(01030.HK)也在香港宣布拟成立数字资产管理公司，全面推动公司及下属公司优质IP资源和资产收益代币化，包括探索基于吾悦广场资产收益发行RWA产品。

新城控股称，目前吾悦广场总资产价值超1200亿人民币，当200多座吾悦广场全部开业并稳定经营后，全年商户销售额将达到1500亿，公司将依托香港政府开放数字资产产业政策，逐步将吾悦广场资产收益作为RWA产品底层资产，实现代币化产品上链。

既然香港已经开放参与RWA的窗口，内地居民自然也可以去投资那些合法合规的项目。柏文喜表示，在投资前需了解，正规RWA项目应有法律意见书、监管备案、资产审计报告、白皮书披露等，若无法提供，极可能是空气项目。此外，尽管技术上可通过“跨境理财通”或离岸信托等方式参与，但内地居民个人直接投资境外RWA项目仍受外汇管制限制，且需确保不违反内地关于虚拟资产的相关法规。

(原标题：“房产上链”卷土重来!有人喊你3000元当合伙人，暴富机遇还是陷阱?)

责任编辑：一一