秋田微产品降价毛利率升反常 关联交易存疑员工数降

　　中国经济网编者按：9月28日，深圳秋田微电子股份有限公司（以下简称“秋田微”）首发上会。秋田微拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超过2000万股，保荐机构为国信证券。秋田微本次拟募集资金4.97亿元，分别用于触控显示模组赣州生产基地项目、新型显示器件建设项目、电子纸模组产品生产线项目、研发中心建设项目、补充流动资金。 

　　秋田微连续4年1期销售商品、提供劳务收到的现金无法覆盖当期营业收入。 

　　2016年至2020年1-6月，秋田微实现营业收入分别为5.45亿元、6.70亿元、7.91亿元、8.01亿元、3.74亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为2216.59万元、3432.17万元、7222.03万元、8654.68万元、3483.79万元。 

　　报告期内，融易资讯网（ironge.com.cn）消息，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1903.96万元、4209.30万元、7581.57万元、1.50亿元、3358.16万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.65亿元、5.68亿元、6.46亿元、7.10亿元、3.31亿元。 

　　2016年至2020年6月30日，秋田微应收账款账面余额分别为1.17亿元、1.33亿元、1.54亿元、1.57亿元、1.47亿元，占营业收入比例21.40%、19.87%、19.46%、19.60%、19.63%（年化）。公司应收账款周转率分别为5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高于同行业可比公司应收账款周转率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。 

　　2016年至2020年6月30日，秋田微存货金额分别为8516.45万元、9964.46万元、8335.43万元、9063.41万元、8539.29万元，占流动资产比例分别为35.29%、32.39%、24.99%、23.08%、19.86%。公司存货周转率分别为5.27次/年、5.45次/年、6.32次/年、6.32次/年和6.09次/年，高于同行业可比公司存货周转率均值分别为5.83次/年、4.75次/年、5.11次/年、4.55次/年、1.90次/年。 

　　报告期内，秋田微毛利率持续增长与同行公司存在一定差异。同行业可比公司毛利率均值基本稳定在20%-22%之间，期间波动较小。秋田微毛利率高于同行平均水平，三年增长7.45个百分点。 

　　新浪财经在报道中指出，秋田微毛利率波动趋势异于同行，报告期内秋田微的毛利率逐年攀升，与同行较平稳的波动趋势相异。股市动态分析也在报道中称，秋田微毛利率“异常”大增。可对比公司亚世光电期间的毛利率有降有升，在16%-19%之间波动;经纬辉开同期毛利率为19%-25%之间，且毛利率在下降;超声电子同期毛利率在16%-19%之间，期间有降有升，无明显规律;合力泰虽然毛利率也连年增长，但4年间增长幅度未超过3%。与同行上市公司的相同业务比较，秋田微的毛利率增长趋势显得并不合理。 

　　2016年至2020年1-6月，秋田微综合毛利率分别为19.84%、22.52%、24.18%、27.29%和24.09%。同行业可比公司毛利率均值分别为22.03%、19.76%、21.72%、20.86%、18.56%。 

　　秋田微2018年、2019年三类产品平均销售价格下滑。2016年至2020年1-6月，秋田微单色液晶显示器平均销售价格分别为3.44元/片、3.32元/片、3.18元/片、2.97元/片、3.00元/片；单色液晶显示模组平均销售价格分别为16.12元/片、16.81元/片、16.31元/片、14.96元/片、14.72元/片；彩色液晶显示模组平均销售价格分别为64.19元/片、83.35元/片、78.90元/片、67.56元/片、69.48元/片。 

　　对于单色液晶显示器平均售价下滑，秋田微方面表示：“单色液晶显示器产品由于高可靠性、低功耗、低成本、易于定制化等优势，在复杂及严苛环境、续航要求高、显示内容简单等应用场景下具备显著优势，不存在未来被彩色显示器等其他产品替代和淘汰的风险，我们认为该产品未来发展前景较为良好。” 

　　秋田微各类产品产销率均处于下滑态势，已连降2年。而单色液晶显示器、单色液晶显示模组、电容式触摸屏产能利用率尚不饱和，且各类产品在2020年1-6月产能利用率（年化）出现下滑。 

　　2017年至2019年，秋田微单色液晶显示器产销率分别为100.36%、99.72%、97.97%；单色液晶显示模组产销率分别为102.72%、98.43%、97.87%；彩色液晶显示模组产销率分别为97.88%、96.55%、95.59%；电容式触摸屏产销率分别为100.91%、98.65%、98.44%。 

　　2017年至2020年1-6月，公司单色液晶显示器产能利用率分别为92.21%、94.01%、94.19%、81.20%；单色液晶显示模组产能利用率分别为79.08%、98.33%、77.70%、54.83%；彩色液晶显示模组产能利用率分别为64.43%、97.17%、113.75%、108.65%；电容式触摸屏产能利用率分别为56.28%、82.02%、92.63%、69.98%。