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该申请书中表示，“（小牛新财富）以高薪和高提成作为诱饵大量招聘具有银行工作经历的理顾，鼓励他们把银行存款用户转化为该公司的客户。……相当一部分出借人是理顾通过微信、短信和电话联系上的不特定人员，是轻信了理顾的话术，上当受骗的。”

王一、冉淼自然也被骗了。王一所投110万元，除一笔25万投资安全退出外，余下两只产品均已逾期一年多，可能损失85万。冉淼购买的1份私募产品和4份金交所产品，共计120万元，至今没有回款。

投中网获得的一份小牛新财富投资人报案材料显示，该35位投资人共计投资了7082万元，其中最多一人投资了1700万，投资本息至今未兑付。据其估算，“没有兑付的私募存量36亿，涉及1500人。”

这数十亿投资人的钱，去哪儿了？

2.为谁融资？

投中网从投资人处得知，目前小牛新财富代售的私募产品，至少已有9只逾期，分别是富汇华夏系列、鼎问系列、贺天系列及小牛稳进系列。

经调查发现，在这些私募基金中的各相关方之间，存在着诸多利益关系。

在鼎问智盈1号基金标注日期为2017年6月1日的推介材料中，投资标的为深圳市前海爱创资产管理有限公司（下称“前海爱创”），还款来源一是该公司管理的物业租金收入，二是大股东深圳赋格投资有限公司（下称“赋格投资”）到期回购股权。

这之前十天，前海爱创的投资人发生了一系列变更。先是持股91.4%的大股东杨雄杰退出投资人，赋格投资成为股东，获得了杨雄杰所持股份。紧接着赋格投资又将所有股份转让给了鼎问智盈1号基金的管理人深圳市鼎问资产管理有限公司（下称“鼎问资管“），赋格投资不再是前海爱创股东。

在当时的投资人变更中，顶替杨雄杰成为股东的赋格投资，其持股99%的股东还是杨雄杰。这个操作相当于将前海爱创的大股东从个人换成了公司。联系鼎问智盈1号来看，此举应是为避免在推介材料中直接写杨雄杰的名字。

两个月之后，赋格投资的股东也发生变更。杨雄杰全部退出，由其他自然人接手，至此与鼎问智盈1号产品无任何关系。

一个问题是，鼎问资管获得杨雄杰持有的前海爱创91.4%股权，支付了多少钱呢？这笔钱是鼎问资管先行支付，还是等到鼎问智盈1号基金募集来投资人的钱后再支付，目前不得而知。

那么，杨雄杰又是谁，值得鼎问资管和其做这笔买卖。

杨雄杰是已经爆雷的P2P平台钱罐子的CEO ，已于2019年12月13日被逮捕。而钱罐子在2015年成立之初全名为小牛钱罐子，与小牛在线、小牛新财富一样是小牛资本旗下的子公司。杨雄杰当时还是小牛在线的创始人。

2016年，钱罐子从小牛资本集团剥离独立。虽说至此二者从股权、工商关系等方面已无关联，但根系一家，双方之间的业务往来一直不断。以致钱罐子爆雷后投资者找到小牛资本讨债，小牛方面也没有推脱，承认和钱罐子存在债务关系。

如此再看鼎问智盈1号，这个由小牛新财富代售的私募基金，其融资目的实质到底为何？是如推介材料中所称用于前海爱创业务扩展，还是帮杨雄杰个人套现，抑或是为小牛和钱罐子变相募资？目前没有答案。

现在单从股权上看，原本只是帮忙管理基金的鼎问资管成了背锅侠。其目前是前海爱创的大股东，从债务关系上，鼎问资管应偿还投资人的钱。但鼎问资管需要承担责任的不只这一只基金，其作为股东的旗下多家公司还是富汇华夏系列逾期基金的保理公司。

由小牛资本编织的利益关系网也越来越大。

3.利益关系网

富汇华夏系列基金在已知9只逾期基金中占了5只，其中4只基金的底层资产都是珠宝行业公司，共计划募集规模为8-10亿。这4只基金的发售时间从2016年12月开始至2018年左右，基金存续期在2-5年，年化收益都为9%，起投额100万。